| 发布于: | 雪球 | 回复：24 | 喜欢：0 |
比较赞同您对宝钢股份的一些分析，但您用紫金矿业和中金黄金做比较，逻辑就比较单薄了，中金黄金跑不赢资金矿业是真的不冤枉的。大家都会说买股票就是买公司，但买公司买的是什么？肯定是ta的盈利能力。一分析周期股就不看pe看pb，这其实就是偷换概念，不看盈利能力买公司那最后大多买个寂寞。对比中金黄金和资金矿业，ta们的差距还是比较明显的，这也侧面说明市场选择紫金也确实是比较有效的。中金黄金最近十年扣非年平均盈利6亿，最高是2011年扣非盈利16亿，2013-2019年扣非盈利全部在4亿以下，长期没有增长，2020年ta的扣非盈利大概率仍没有回到最高水平，市场给它300多亿的底部估值是非常有效的了，之前市场给ta的pe太高了，所以ta一直在偿还欠账，涨不起来不稀奇。对比下来，紫金矿业最近十年扣非平均盈利18.5亿，2011年扣非57亿，2020年扣非63亿多，同样是2013年-2019年，紫金矿业在2016年扣非最低盈利9.9亿，但其他年份全部保持在18亿以上（除2015年外全部24亿以上），且从2016年开始扣非盈利一直稳步增长。借用您说的，它们业务结构高度相似，那么做同样的生意但做出来的效果不同，市场肯定会选择那个表现更好的，这也没啥毛病的
其实我一直看不出市场都啥心态，$紫金矿业(SH601899)$ 数个月涨了4倍多，PB值从与业务结构类似的$中金黄金(SH600489)$ 差不多，到了中金的4倍，相对估值已经开始离谱了。
而且明显高位爆出天量，两天成交了快300亿，股东数暴增了快40%，跟炒天山股份一个手法，用停牌封闭流动性，然后酝酿市场情绪高位派发，可一群人跟打了鸡血一样看好，要进行长期“投资”，谁说一句就冷嘲热讽的喷。[抠鼻]话说当初3-4块钱时你哪去了？几个月公司变好了4倍你自己相信吗？
宝钢是弱周期品种，中金是超强周期品种，这两个弹性根本不一样的。历史利润对强周期没什么意义，强周期就看单位产能/市值，而且越差的公司弹性越可怕，紫金根本没性价比的，目前都贵死了。
泡沫知道中金是差生，就是看重它是差生才买它的
就好比，班里的优等生（紫金）和差生（中金）突然都得到了20分的加分（金价的增加），这20分的效果，对于差生的提振会大得多。
投资最怕告诉说这次不一样，大多数都一样，以前的差生突然变特好，不是不可能，只是可能小。扣非对于上市公司就像考试分数之于学生，无论说多少，改变不了2013年后行业经历低迷-改善，它与紫金盈利增长水平确实有显著差距，一家上市公司在行业改善时自己不能同步改善，总归是要丢分的。至于说看仔细，要非常仔细才能发现ta优秀的公司，那一定是ta优秀的太不明显了