今天与大家闲聊个有趣的关于黄金的话题，咱们先看图吧：
这是伦敦金近30年的K线走势，估计很多天天对黄金多空指点江山的人，却很少会关注那么长的宏观周期规律，泡沫来总结下有趣的信息点：
1.周期30个，19根阳线，11根阴线
2.跌幅10%以上的阴线只有三根，97年-21.46%，13年28.04%，15年10.4%
3.涨幅超过10%的阳线却有12根，具体泡沫也不总结。
相信看完这个大部分人的第一直觉是，真敢做空黄金的都是“家里有矿”！![[呵呵]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_22_confused.png?v=1 "[呵呵]"){kind=small}
确实是这样，做空黄金赚大钱胜率10%，赔大钱概率高达40%，做空这样的品种钱多烧的。
所以那些说得条条是道，说中长期看空黄金，教你开空的，属于什么泡沫就不说了。
黄金可以说是个真正的长周期多头品种，至于为什么与其商品性质有着巨大的关系。
商品分很多种，主要供给端决定价格的比如农产品，供需宏观同时决定价格的比如铜与石油，从原材料到制成品的上下游群雄拉锯战的比如螺纹。
供给端有弹性，需求端有弹性，商品库存损耗等都可以成为多空互有胜负的因素。
而黄金却是个另类，供给弹性极低（黄金涨价你能大量增量开采吗？），商品无损耗，低消费消耗（黄金有库存成本，有保质期吗？），价格决定于需求端与存量定价权。
如果你还觉得这个理解复杂的话，泡沫可以虚拟出一个类似于黄金的期货品种——20年茅台。
供给弹性极低：20年茅台，你是想生产就能生产出来的吗？
商品无损耗，低消费消耗：存白酒成本低，天天吃饭开瓶20年茅台？好吧，家里有矿。
价格决定于需求端与存量定价权：由于20年茅台这个限定条件，每年增量极其有限，而存量大量都被流动性锁定于“收藏者”手里，可以说存量决定价格。
猜猜要是有一个这样的期货品种会如何？
很明显多头通过不断收购社会上20年茅台的标的存量，就能创造出长期的需求大于供给，把空头长期按在地上打。
更别提随着价格上涨，赚钱效应下更多的人也打起了“投资”的兴趣，会造成新货进一步短缺了。
所以20年茅台这种虚拟的期货标的价格必然会长期上涨，而下跌只发生在短暂的周期里。
让我们回到黄金，明白为啥黄金长期必然是多头逼疯空头了吧。黄金的商品结构决定了，这就是个天生的多逼空商品。
说个题外话，白银这样的低价替代品长期败给了黄金，也是这个原因。如果把白银比作当年生产的茅台，就很容易理解了。