有网友问我为什么要在中国买医药企业，而不去美国买世界最好的医药企业？
借用芒格的一句话：中国的果实挂的更低。
在30年多前，日本的药企都是做仿制药、抗生素的小公司，如今世界前50药企里有8家是日本公司，发展路径就是逐步升级，从仿制药到创新药，从国内开发走向国际同步开发。过去30年，日本股市一塌糊涂，然而日本医药公司的增长一枝独秀，股价表现远远跑赢日经指数。
中国药企现在的阶段平均上相当于日本30年前，但是进步很快，要达到日本目前的水平可能用不了30年。之前中国医药行业是野蛮发展的时期，许多企业不讲质量和疗效，只讲忽悠水平，仿制药质量参差不齐，创新药几乎没有。
2015年7月22日开始，中国医药行业进入一个历史性的转变期。
首先，仿制药需要做一致性评价，质量上和原研药一致才能上市，加强临床核查，鼓励欧美日上市药品转报国内，之前上市的仿制药需要3年内做完一致性评价，未完成者淘汰出局。这个政策的影响会很深远，许多研发水平和资本实力不济的小公司会出局，专利过期原研药的好日子也快到头了，行业集中度会明显提升。
其次，药品审批政策向FDA靠齐，CFDA大量招聘审批人员，全面提高审评速度，制定了优先评审政策，使得好药新药能够快速推进临床试验和上市。这么做的结果是，国内药企医药研发的积极性提高了，研发成本也相应降低。
再次，中国CFDA加入ICH（人用药品注册技术要求国际协调会），中国制药标准开始向国际靠齐，未来中国的临床试验结果可能也会被FDA认同，中国有些药企已经同步在美国和中国申报新药临床，同步在国内和国外做临床试验，未来还会出现中国药企研发的新药在中国和美国同步上市的情况，这个时间不会太长。
最后，中国的基础研发能力在快速提高，中国专利申请数量快速上升，大量训练有素的大学毕业生，较低的临床试验成本，大量可入组的病人，大量海外华人科学家回国，使得中国医药基础研发能力快速提升。中国药企在新药领域目前处于me too、me better的跟随阶段，随着基础研发能力的提升，未来也会走向first class。
综合看，中国药企还有4个台阶要上，第一步提高仿制药质量、提高行业集中度，第二步收入以创新药为主，第三步创新药国内国外同步上市，第四步率先做出世界最前沿的靶点新药。
每上一个台阶，中国医药企业的利润水平也会上一个台阶，而世界排名前列的大药企已经在第四个台阶上，由于管线成熟，新药增加的营收被专利失效减少的营收部分抵消，加上发达国家医药开支比例饱和，谁的果实挂的更低一目了然。