我之前说2020年之后招商银行的净利润大概率会超过1000亿元，为什么？
2016年招商银行拨备提取660亿，但实际新增不良是520亿，并且是同比下降的，今年不良下降更加厉害，未来3年每年拨备400亿就算很多了，相当于年不良新生率约1%多点，于是未来3年招行释放200亿利润的概率非常大，未来3年年均营收增加5%是大概率事件，保守估计新产生200亿净利，所以2020年以后年净利润超过1000亿元是确定性非常高的。
招商银行、贵州茅台、中国平安这三个公司的未来市值超过1万亿是没有多少悬念的，只是时间早晚的问题。同样，医药行业出现万亿市值的公司也是早晚的事，目前最大的医药公司市值也才千亿多点。
一旦看懂了公司和行业，估值就容易了，安全边际也就能看出来，真正的价值投资想长期亏钱是比较难的，这就是风控。
风控并不是独立存在的，什么建仓技巧、预警线、风控部门并不是风控，风险是损失的概率，如果赚钱概率高，损失的概率自然就会小，价值投资本身就是风控，安全边际是风控的源头。
看懂公司与行业的核心还是在研究上，世界上没有天才，也没有什么都懂的人，能力圈也不是天生就有的，虽然不一定可以强求，但一定是可以扩展的，只是快和慢的问题。