感觉误导之刻船求刀

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虽然我们也在5000点减了部分A股仓位,但不认为5000点相当于2008年,按大盘静态估值算,现在的12000点相当于2008年的6000点,按照动态估值算,现在的20000点相当于2008年的6000点。

如果简单吸取08年的教训,而在5000点清仓且现在保持空低仓,可能过几年还要吸取今年的教训,这算不算刻船求刀?

说明一下什么是静态估值和动态估值:

(1)静态估值:用市值除以过去5年平均利润;动态估值:用市值除以未来5年的平均利润。

(2)08年之前几年,多数行业利润快速增长,产能已经过剩,07年大部分行业处于景气顶峰,08年6000点时,大盘静态市盈率大约70倍。最近5年,产能过剩导致多数行业利润下降,目前大盘静态估值大约15倍,如果要到70倍,上证指数大约是12000点。

(3)08年之后5年,钢铁、水泥、煤炭、化工、有色金属、航运、石油等大部分行业利润都快速减少甚至部分亏损,进入景气低估,以6000点时的市值除以这5年的平均利润,动态市盈率大约80-100倍。未来5年,这些行业业绩再大幅下滑的概率很小,那么目前大盘的动态市盈率也就15-20,所以按照动态估值算,现在的20000点相当于2008年的6000点。

总之,我们乐观的时候,喜欢在景气高峰时推波助澜,我们悲观的时候,喜欢在行业低潮时落井下石,原因仅仅是这样我们感觉会舒服点,然而感觉最会骗人。

$上证指数(SH000001)$

精彩讨论

宁静的冬日M2015-09-25 10:17

大盘也许不好评估,高与低总是各执一词。现在是3000点,按照比较流行的说法是还要跌不少--因为08年就是这样(不过我印象中从1995年至今的二十年里有大约十二次阶段性大跌:1995年5月-1996年1月,1996年12月-1997年2月,1997年5月-1997年9月,1998年6月-1999年5月,1999年6月-1999年12月,2001年6月-2002年1月,2002年6月-2003年10月,2004年4月-2005年6月,2007年10月-2008年10月,2009年8月-2010年7月,2010年11月-2012年11月,2013年2月-2014年4月,上证指数跌幅超过50%的却只有08年那一次,为什么很多人就那么肯定现在一定是第二次呢?因为那一次给人的印象特别深,因此心理距离最近?)。但是,从我们了解的一些公司来看,现在的估值远比08年1600点的时候低,这是可以确定的。我们在07年的时候之所以会坚决卖出股票,不是因为我们知道08年有大熊市,而是因为那时我们知道自己手里的股票估值过高。现在如果有人吸取自己08年没能“逃顶”的“经验”,坚决看空,说不定又错了--就像当年一样

达达solo2015-09-25 09:22

真的是塞翁失马焉知非福。发给彼得林奇的话:“在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中,即使其中39次我提前预测到,而且在暴跌前卖掉了所有的股票,我最后也会后悔万分的。因为即使是跌幅最大的那次股灾,股价最终也涨回来了,而且涨得更高。”

不明真相的群众2015-09-25 10:22

他在谈估值

不明真相的群众2015-09-25 11:03

这不是打脸,相反,我觉得5000点看空3000点看多的应该不是真正的投资者

全部讨论

2015-09-25 12:36

按估值做股票可能没错,但前提是在极端的时候才能用。极高或者极低。

2015-09-25 12:36

2015-09-25 12:20


我早就这么觉得,所以一直保持高仓位

我要是在上海,真的很想见你

2015-09-25 11:45

@黄建平 5000点时看空被喷,现在看多也被喷,真理不是那么好普及的。 市场无风险利率在不断下降,我严重同意老黄的观点,只是考虑国内经济下行及美元加息对国内流动性的影响,现在开始布局港股中那些拥有非人民币资产超过50%的股票及一些非周期性股票。

2015-09-25 11:40

你说反了吧 现在5000点跟08年比起来是1万多点  08年才多少只股票 现在都快3000只了
更何况这次还是带配资加融资等等高杠杆 不然你以为真能到5000啊 真可笑之极 一个8万多粉丝的人 竟然说出这种 令人耻笑的话来

2015-09-25 11:37

具体是怎么个算法?

2015-09-25 11:22

怎么说你好呢?大v!08和15年的情况不一样了。现在的中国宏观环境跟08年差多了。而且按照现在得信息传递速度,牛市节奏也就一年左右。

2015-09-25 10:41

没赚到的钱最多是相对跑输(也有可能相对跑赢),亏出去的钱才是绝对跑输。