四种投资逻辑：
一）网络效应：规模越大，体验越好
二）业务本身能够积累数据，积累的数据能增强核心体验
三）一个生态系统的核心构成竞争壁垒，比如微软和高通产品的兼容性可以打击其他平台或公司
四）自增强属性的品牌，比如北大清华，他们的品牌效应能够选择最优秀的学生，这些优秀的学生又能让他们的品牌变得更强；局限在于无法规模化，无法通过规模优势来增强自身。
这肯定不是我说的，互联网行业的一个风投说的

首先是一个信息经济的生意而不是物理经济的生意，这要求生意以信息的生产复制作为生意的主要价值链。如果价值链当中有非信息部分，需要确保非信息部分的供应足够充足。所以电动车就不是一个网络效应的生意，很多的O2O生意也没有网络效应。 然后是要求信息应用的扩散可以自发发展和自我加强。因为信息产品本身大幅度提升体验或效率创造价值，所以是用户自发下载传播同时积极应用。由此保证高留存率、高ROIC，用户通过活跃的互动拉动新用户的增长。 最后是确实出现了显著的网络效应，变现前可以通过用户时长增速与用户增速来判别，变现以后可以通过GMV增速或收入增速与用户增速的对比判断。 因此判断网络效应公司的主要特征是信息经济生意、获取用户的边际成本递减、网络价值增速高于用户增速

关键还要看用户忠诚度和迁移成本。进一步说，我不相信这种正向反馈的机制是无穷尽的，或者是不可击破的。当一个企业处于这种垄断状况时，只要因为傲慢犯一个致命的错误就可能土崩瓦解：忽视了新的技术的诞生；触犯某条政治红线；开始忽视了用户。显然能做到的只是延长统治期，历史上一直垄断的企业似乎还没有过。

马太效应