毛弗

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专注成长与次新股,价值+趋势。 快乐的投资,持续地进化

毛弗回复的提问

今天十二点之前没抢到红包有遗憾的我都给大家定向,过十二点就睡啦查看全文

毛弗的热门讨论
商业史与商业领袖传记推荐(美国篇)

商业人物传记 通用汽车 斯隆 《我在通用公司的岁月》 福特 《福特传》 山姆.沃尔顿 沃尔玛 《富甲美国》 以上三位都是宗师级,对投资、人生都有帮助。 IBM沃森 《IBM缔造者:小沃森自传》 真实,有趣。 郭士纳 《谁说大象不能起舞》 《三位一体》 苹果 乔布斯 《史蒂夫.乔布斯传》 《成为乔布斯》...查看全文

商业史与商业领袖(中国篇)

尽量选取企业家写的自传或者公司高管写老东家,以当家人视角看自己的公司,虽然有些文章在深度和文笔上有所欠缺,但比较真实,帮助我们了解企业的一角,也可以当作成功人士的传记看。 格力 《朱江洪自传:我执掌格力的24年1988-2012》喜玛拉雅上听了一遍,朱总管理企业的风格是典型的理工男的风格...查看全文

茅台03投资体系完整版(一)

去年开始收集茅台03大神上所有言论加上 @sunbird的救赎@群兽中的一只猫 两位大神的点评,分别整理归类,一共有四万字,分享给各位球友。 谈研究 、对市场的理解、谈估值、谈技术分析、谈财务指标、谈逆向投资、谈投机 三听原则 听企业 听市场 听自己内心的声音 一是企业的声音,就是了解企业...查看全文

我们所有的道德和宗教里面,都宣扬善有善报,恶有恶报,但历史没有提供任何证据,自然和历史并不认同我们的善恶观,他们只把存活下来的当作美,淘汰的当作恶。历史上人类与环境的关系本质上就是一个物竞天择适者生存的过程。他从不优待善心,充满了不幸。最终的考验全看生存能力。所以创业者不需要...查看全文

茅台03投资体系完整版(八)

投资与投机 投资之道 你问投资时买的是什么,我可以告诉你,买的是赔率,不是什么研发、品牌、管理层,这些都是书生之言,我们是投资者,性价比及投资回报率及风险考评才是关键,而研发、品牌、管理层只是提升赔率的要素而已。定性分析非常关键,这需要行业知识和积累,但对投资数据及时机的评估...查看全文

茅台03投资体系完整版(二)

谈研究和思考方式 研究 股票研究的断舍离 研究有边际效益问题,要找效益大的地方投入,不同阶段有不同的研究要求,大部分时候只要同步于市场进行理解就可以了,但被市场多频次演绎后就得在市场认识的基础上进行超越、要和市场比深度和远度,极端共识区域就得尽量找市场认识的相反点、要和市场比角...查看全文

茅台03投资体系完整版(三)

财务指标和选股 财务指标 1最重要的收入增长 营业收入增长率 不过销售额在企业判断中确实是占有非常重要的地位,费雪就把它放在15要点中的第一位置。我认为企业的运行就像是自行车一样,只要你前进,那些不平衡的难以解决的问题都会消失,什么员工激励呀、销售渠道的凝聚和调动呀、供应链的打造与...查看全文

茅台03投资体系(四)

估值和卖出的原因 估值 1估值肯定要结合成长才能进行、成长最终也要回到估值上来。 (成长股需要担心的是错判而不是高估,也就是把不能成长的当作成长来估,因为真正的成长给再离谱的价格都问题不大) 2最重要 :股东权益收益率、留存收益比率 生息负债率 解读:现行估值的方法一般有PE估值法、PB...查看全文

茅台03投资体系完整版(终)

管理和港股、最新发言 谈管理 我过去读史书的时候有非常多的感触,有些人看上去很简单的方法很不充分的条件却屡屡成功,许多决定性战斗往往简单安排就可以连续胜利,而有些人看上去非常无懈可击且有充分的准备却有意外之失,所以我总说不要去看去学成功者做了什么,而是要思考他们为什么会成功,...查看全文

茅台03投资体系完整版(七)

投资方法论:逆向投资、集中投资和博弈论 逆向投资 的核心方法 预期差 赔率 大于 概率 上海证券报:逆向投资的核心要素是什么? 冯柳:核心是在负面思考的时候买入,下跌只是负面思考的表象,但不是所有下跌都代表充分的负面思考,有时不那么充分的上涨也可能是另一种负面思考。(sunbird点评:本...查看全文

茅台03投资体系完整版(六)

技术分析和长线投资 未萌之机—本人的图表体会 先谈趋势和预期,一般来说,趋势是由预期决定,但预期可以由趋势强化并反过来再影响到趋势上,形成正反馈直至极限。在形成期,预期是最重要的因素,在演变强化期,趋势是最关键的方面,而转折期,则往往是双方极限值共振的结果,考虑到趋势的多样性...查看全文

应用roe的注意事项

一、Roe的缺陷 1、高ROE可能来自企业过度负债,财务杠杆过高; 2、ROE未考虑经营现金质量,对业绩的可持续性的判断不足; 3、ROE未囊括资产质量,比如现金、存货、无形资产(剔除土地使用权)、商誉等资产的构成和状况。 以上均可以通过简单的财务分析解决,多用几个指标如ROA ROIC 经营性现金流...查看全文

@群兽中的一只猫 说: 消费品的估值注重成长性,请教一下您是如何判断20PE是洽洽食品的低估值是通过历史数据还有其他方法,如何排除熊市来临时可能杀到15PE?查看全文

@群兽中的一只猫 说: 除了年报、研报之类,如何收集一下消费品的信息,比如渠道、销量、客户复购率?查看全文

茅台03投资体系完整版(五)

基本面研究和市场 行业研究 市场:供求的关系和变化特点 商业:要素的特性和资本的参与形态 前面决定利基和时长,后面决定经济要素间利益分配及资本表现形式与回报效率 行业属性 行业有共性与个性的区分,我过去提过,共性行业应选行业最低成本和较高管理能力的龙头企业,个性行业可以接受非龙头...查看全文

日美的冲突始于1982年,在1985年的“广场协议”达到顶峰,但日本国力的衰减是从1992年开始。因此,就算退一万步讲,我们要重蹈当年美苏和美日的覆辙,中间还有很长一段时间查看全文

如何评估管理层-《创业维艰》读书笔记

对管理层的评估,是“做对的事,把事做对”实践版。《创业维艰》满满的干货。 1优秀领导者的特质即梦想家(善于忽悠)和实干家(强大执行力)的结合体 原文 •有勾画蓝图的能力 •有让他人追随你的能力 •有实现理想与抱负的能力 •勾画蓝图的能力。毋庸置疑,有些人天生就比别人更善于讲故事。但...查看全文

@覃覃财经 说: 请教老师,制造业公司和消费品公司分别要看什么指标。查看全文

今日资本徐新谈零售零售的护城河在哪里?我想讲几个案例,亚马逊很牛,亚马逊每一年的市场占有率以300%到400%增长,沃尔玛已经不敢开店,但是有一家公司叫Cosco,他每年还在涨5%到7%,凭什么?因为他抓住了三件事,一个是消费者的心智,一个是控制渠道,还有一个是掌握供应链。它是如何做到的?首...查看全文

@群兽中的一只猫 说: 还想请猫兄谈谈消费品行业的驱动因素的理解,以及如何把握行业发展的趋势和拐点。查看全文

他的全部讨论

投资的负面检查清单我只知道将来我会死在什么地方,这样我就永远不去哪儿—查理.芒格反过来想,总是反过来想。查理.芒格先生在穷查理宝典中反复强调的一点就是逆向思维,多用排除法。所其启发,建立投资的检查清单。帮助自己排除大量劣质企业。事实上证明一件事情是正确远比证明它是正确的,难得多...查看全文

少数精英追求效率,实现自我认知,他们活在现实中。但大部分人是需要围绕一个东西转的。不管这些东西是宗教、小说、爱情还是今日头条,用户是需要一些沉迷的,我不认为打德州、喝红酒和看八卦、视频有多大区别查看全文

1939.78查看全文

世界历史可以这样总结:强国总行不义。等到他们醒悟了,他们已经不再强大了 丘吉尔查看全文

刚好最近看资料,读到两句话,也是讲逆向投资和博弈,跟大家分享下。一句是:最重要的不是趋势,而是周期;另一句是:博弈的最高层面,一定是不博弈。查看全文

内在价值1估值的前提是标的存在价值,定性是定量的基础,而价值为0甚至价值为负的公司没有分析的必要,无论估值多么低都不能抄底。(比如炒概念,长年亏损的公司,A股有不少[捂脸])2不懂不做,不在能力圈的公司不去分析估值,甚至不要轻易说高估低估3内在价值一是强调内在,过分依赖外部环境,比...查看全文

《华为没有秘密》读书摘记

华为的管理哲学 开放、妥协、灰度、自我批判、以客户为中心、以奋斗者为本、均衡。 开放”、“妥协”、“灰度”、“自我批判”是任正非的管理哲学,“以客户为中心”、“以奋斗者为本”、“长期坚持艰苦奋斗”是华为从胜利走向胜利的三个根本保证,是华为的成长逻辑。这也是一种哲学思维,它植根...查看全文

财险本质是赚概率的钱,寿险赚的是通货膨胀的钱,银行可理解为债权分级基金。查看全文

因为对于一家银行来说,总资产是净资产的几十倍,调节利润太容易。所以,我们投资银行股时,要关注这几个点:1.风控是银行的核心竞争力,对于风控能力差的公司,看都别看;2.价值投资者,喜欢看ROE,但银行因为天生高杠杆,所以慎用ROE指标,因为亏几个点,足以亏光净资产;3.使用PE、PB进行估值分...查看全文

我们所有的道德和宗教里面,都宣扬善有善报,恶有恶报,但历史没有提供任何证据,自然和历史并不认同我们的善恶观,他们只把存活下来的当作美,淘汰的当作恶。历史上人类与环境的关系本质上就是一个物竞天择适者生存的过程。他从不优待善心,充满了不幸。最终的考验全看生存能力。所以创业者不需要...查看全文

冯柳: 这个问题经常被问及,其实在我看来,承担错误带来的惩罚本来就是天经地义的,既想得到回报又不愿意承担可能的伤害,其实是一种不负责任的想法。有的责任必须背起来,这样才会有不可不慎的思考准备,才能去规划好每一步投资。很多时候不是市场不聪明,认识不到机会与风险,更多的是不愿意承...查看全文

克里斯坦森曾在《创新者的窘境》指出,精于管理的优秀公司,往往过于注意满足顾客的现有需求,并投资渐进性新技术,最终被颠覆式的新产业取代。查看全文

站在当下看明年,能看到的高确定性板块并不多。这里面,无非就是两条线,防守端,就是—调味品、免税、化妆品、口蹄疫疫苗、部分不受医保政策影响的医药,顶多再加一个生猪养殖。背后的逻辑,要么是必需消费品方向,要么是逻辑清晰的消费升级。查看全文

优衣库的SPA(Speciality Retailer of Private Label Apparel)模式将零售业的供应链效率提升到极致。1、优衣库在保障高质量的同时,把供应链条上延至材料制造商,共同开发新功能材料,通过功能性研发来弥补多样性的缺失,“HEATTECH” 系列。2、价格做到更便宜:发挥规模效应与减少中间环节。3、采...查看全文

共享单车的商业模式的缺陷1消费场景从大学校园转移到整个社会,使得管理和运营维护成本大幅上升,摩拜的数据显示共享单车每次骑行的运营成本近1元,折旧约1.5元。2商业模式的固有缺陷,重资产,高资本投入,单车的折旧费用是硬性支出,没有互联网公司的网络效应,而每一个地区都需要一定数量的单...查看全文

消费股,关键看品牌、渠道和有进取心的管理层。比如制造业,必须要择时投资,因为上游资源和下游消费,在微笑曲线的两端,更容易暴利和出牛股,都有迹可循的。查看全文

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