最近几天消费股总是爆雷，搞得价投们很失落，昔日的小甜甜，今天成了牛夫人。
我把最近一直思考的问题说一下，抛开估值不谈，什么样的消费股最值得买？
消费股业绩提升，有2种方式：1、销量增加；2、价格提高。最理想的当然是量价齐升了。
销量增加的2种方式
销量增加有2个方式：
1、大行业，小企业，市场里空白点很多，大家都是跑马圈地，看谁速度快，反正大家都能吃到肉；
2、份额都瓜分完了，没有增量了，大家就拼刺刀，看谁能够从对手口中夺食，这就是市场占有率提升的逻辑。
增量市场，就看谁的速度快。现在哪些还有增量呢？
咖啡：低线城市咖啡消费还很少，星巴克又太贵，所以瑞幸扩张很快；此中要注意，品质不能太差，价格不能过高，10元比较合适。
果汁茶：奶茶已经满大街都是，而且不健康，所以很多人选择果汁茶，这还是一个比较新的市场；
火锅：火锅是最受欢迎的餐饮品类，海底捞天天排队，火锅底料的增速也很快。
还有其他的，不一一列举。
没有增长空间的行业
哪些已经没有增长空间了呢？
白酒：喝白酒的人不会变多，反而会变少。当然，品牌白酒的份额一直在提升，这个是龙头集中度的逻辑。
酱油：喝酱油的人不会变多，每户人家吃酱油都是固定的，不会以后多吃几瓶。相反，酱油用量会减少，日本是用酱油最多的国家，但由于健康原因，以及饮食习惯变化（逐渐西化），酱油用量持续下降。
醋：同上，喜欢吃醋的人是固定的，这个品类还比不上酱油的市场空间。
榨菜：榨菜是穷人的食物，或者早上佐餐，一个小行业；随着外卖的发展，健康意识提高，榨菜、方便面的空间是缩小的。
零食：坚果类增速快，但上市公司基本上是从上游采购，产品没有任何差别，没有核心竞争力，导致竞争极其激烈；电商流量费用激增，大多是给淘宝、京东打工，比如说三只松鼠的净利率就很低。
牛奶：由于对健康的重视，牛奶的市场规模整体上是增长的，但乳业的竞争极其激烈，各地都有自有品牌，质量也不差。难怪伊利天天跟蒙牛撕逼。
啤酒：啤酒虽然行业整合完成，但国产啤酒一直处于低端，无法提价，高端啤酒已被老外把持。
红酒：舶来品，国产货一直在低端，外资品牌认可度更高，从张裕半死不活的股价就能看出来。莫高更是衰到不行，其实莫高冰酒还挺好喝的。
宠物食品：小行业，以境内收入扩张为导向，上游鸡胸肉成本上涨叠加国内渠道扩张投放，导致盈利能力转弱。
就行业竞争格局而言，增量市场比存量市场更好做。
寡头日子好过吗？
有人说，竞争过后，寡头形成，大家就可以坐下来赚钱了。
果真如此吗？非也。
格力死命给经销商压库存，跟奥克斯撕逼，还即将发布一款与空调相结合的带屏电视。看来董小姐也意识到空调行业见顶了，自己又不会干别的……
为了奥运会冠名的事情，伊利跟蒙牛闹个没完。这两家是老大老二了吧，为何营收还增长这么缓慢？一个重要原因是营销费用太高了。
只有在增量市场，才算是成长股，才能按照PEG估值。比如涪陵榨菜的高成长逻辑不存在了，就不能给30倍估值，20倍算不错了。
如何另辟蹊径
很多公司另辟蹊径，找增量市场。
2019年是可口可乐正式转型“全品类饮料商”的第二年，战略取得了立竿见影的成效。公司目前有近25%的收入，来自于全新的或是配方重新调整的饮料，两年前，这一数字仅为15%。
味之素是日本历史悠久的味精行业龙头，逐步成长为全球食品制造龙头。产品包括调味料、速冻食品、咖啡、营养食品、医药、食品用及饲料用谷氨酸、化妆品等。已在中国、泰国、印尼、北美等30多个国家和地区开展业务，海外营收占比达到70%，且部分产品在海外多个市场份额位居第一。
这方面香飘飘做的不错。在奶茶遇到平静后，切入果汁茶市场。
二季度公司果汁茶实现销售额4.16亿元，上半年实现5.87亿元，整体表现超预期。果汁茶凭借其“定位准确+包装新颖+健康理念”的特点，在去年下半年推出后便快速增长。
海天味业，券商之前也一直提海外市场的逻辑，但对于中国消费企业来说，难度很大，连茅台在海外都不行。所以海天的增量逻辑并不充分。
另外，海天的产品整体偏低端，因为是做餐厅路线，2B无法要价太高。所以无法提价。
现在千禾主打有机、零添加，抢了很大的高端市场、家庭市场，这也是一个增量市场。
海天为何不提高档次呢？因为他也说零添加的话，那么他的低端产品，岂不是不健康的，这就打自己脸了。
所以，零添加这块是个增量市场，更看好千禾的成长性。
什么消费品最好卖？
再说说卖什么消费品最好。
成瘾性。只要一个东西成瘾，就不愁卖。
毒品、酒精、烟草、碳酸饮料、咖啡、巧克力……
麻辣也有成瘾性，川菜开始席卷全国，火锅、麻辣烫、小龙虾……都是如此，全中国人都变成重口味。
2018年，全国火锅业总收入8757亿元，预计将在2020年超万亿。火锅和川菜的线上订单量占比超过 25%，在份额占比前五的细分品类中，只有火锅和川菜品类继续增长。
白酒更不用说，除了成瘾，还有社交作用，高端的茅老五，产量又是有限的，喝酒的人的终极目标，就是天天喝茅台。所以高端白酒只要不作死，增速是确定的。
茅台还很聪明，一直没怎么大幅提价，电商平台坚持平价卖酒。因为再好的东西，价格涨到天上去，也是撑不住的。
相比之下，不知道谁给了阿胶和榨菜天天提价的勇气。
碳酸饮料也是如此，别看可口可乐增速不行了，那是因为他体量太大。即便说碳酸饮料不健康，monster怪物饮料，依然是妥妥的大牛股啊。
以上分析，只是定性的，巴菲特说，模糊的正确好过精确的错误，消费品公司更应该是三句话就能打动人。
我的结论
我给出的粗浅结论是：
1、提价要很谨慎，榨菜爆雷，说明涨价不是万能的，代价就是销售不畅，高销售费用下也只能换来营收稳住，净利润在涨价的高基数情况下大幅下滑。
可口可乐、麦当劳那么牛，你看他提了多少价？可乐涨到10块钱一小瓶，你看还有多少人喝？
2、选股，要选有很大增量空间的，或者成瘾性的。这样增速才够快，粘性才够高，才会带来更好的业绩和估值。
最近我挖掘了一家消费品公司，行业空间很大，但几家龙头公司才刚刚起步，增速超级快。
更重要的是，他们的产品具有成瘾性，越来越多消费者选择，而且在天猫上好评如潮。
成瘾性+高增速+大空间，在A股独此一家，而且还有机构和先涨一步的海外大牛股背书。
近期，该公司将公布半年报，预计业绩增速很高，很可能带来业绩+估值的戴维斯双击。在我多年的投资生涯中，这种好股票并不多见。大家可以关注微信公众号领取。
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