SpLiT-_-

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#拼多多Q1营收增长超4成#
$拼多多(PDD)$ $快手-W(01024)$
拼多多业绩大超预期，快手业绩也不错。
事实证明，华尔街根本看不懂底层老铁。
五环外经济复苏的不错？

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有没有可能是增速放缓了呢，如果一家公司0增长，那一季度营收占全年就是25%。如果持续增长，那后面的季度会比一季度多，自然一季度占比就会低于25%

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$绿城管理控股(09979)$
轻资产，利润可以100%分红，还能有持续的内生增长，这不就是2020年的物业股么。
已经是房地产板块唯一的扛把子了。

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我刚刚关注了雪球组合 $AH价差(ZH2389176)$ ，当前净值 1.0483 。

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$李宁(02331)$
花22亿买个楼，市值跌了70亿。
这熊市底部港股是真的有点极端了，只要公告有点利空就是大跌。

物企投资逻辑思考（二）

在上篇文章中我提出物企并非像很多朋友认为的那样，可以豁免房企的破产风险，如果实控人通过房企间接控股物企，那么出于个人利益的角度，大股东可能会损害物企的利益来救房企。
$碧桂园服务(06098)$ $雅生活服务(03319)$
在本文中我会更详细的讨论物企的各项收入来源，哪些是关联方的利益...

林园:投资就是投垄断

百亿私募大佬林园说过，投资就是投垄断。他的投资水平如何暂且不表，他的这句话倒是很值得深思。不过这里的垄断并不是像石油大王洛克菲勒那样一人控制整个美国石油业，然后抬高价格赚取暴利，而是更为广义的垄断。
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这里的垄断我个人认为有两层含义，其一是指像茅台这样垄断了最高端白酒...

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回复@蓝色火星: 很多中型地产公司最新的利率已经到7个点了，雅居乐就是。好的项目去化两年，烂的项目一直卖不掉。问题是地产公司如果两年不拿地，好的项目还能剩多少呢？//@蓝色火星:回复@SpLiT-_-:你这数字有点问题，首先利率不可能七个多点。其次有息负债不可能有资产的90%，一般也就是25%。再次...

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$碧桂园服务(06098)$ $旭辉永升服务(01995)$ $合景悠活(03913)$
现在看起来物企里面还是股权和地产公司独立，自身资产负债表可信性比较高的公司会好一点。用芒格的说法，还是应该多从incentive的角度思考，如果大股东的利益和我们这些股民的利益一致，那至少投资还能安心一些。
另外，公司...

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$碧桂园服务(06098)$ $旭辉永升服务(01995)$
这轮反弹核心原因是地产公司流动性缓解，在监管机构支持下，地产公司可以从银行借贷缓解流动性压力。但流动性压力缓解并不等于销售端的回暖，也就是说资产可能依然难以变现，尤其是一些比较垃圾的项目。
流动性危机虽然解除了，但该还的债务和...

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新进的这些基本都不行啊，今年拿地全是在几个大本营城市，估计未来几年业务就收缩在这几个最稳定的城市，销售额明年大概率还要降，就看毛利率能好多少了

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如果十年后，新能源发电的成本变成水电的一半，那水电站的价值是不是也需要重估？
10年后的东西都太难预测了，就算养殖业这样伴随了人类几千年的行业，未来会不会出现人造肉？只要用细胞培养一下就能变成肉，那养殖业是不是也要变天了？
没有什么是亘古不变的，只能说在投资之前要想清楚这...

重新思考物企和房企的关联风险

$雅生活服务(03319)$ $碧桂园服务(06098)$ $金科服务(09666)$
很多球友说: 与房企相比物企更安全，没有归零风险。然而，出于实控人自身利益角度，物企也同样有可能面临资产、现金流大幅缩水进而投资价值接近归零的风险。
目前物业管理公司和房企之间的股权关系主要分为3种。
第一...

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$雅生活服务(03319)$ $雅居乐集团(03383)$
雅生活半年报虽然看起来赚了8.4亿，但看一下资产负债表，应收账款相比22年报多了6.4亿。也就是说，这8.4亿的利润有6.4亿都是应收账款，大概率是源于雅居乐销售房子时预收的物业费。
现在房地产销售不好加上公司流动性危机，需要降价促销，而减免...

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$雅居乐集团(03383)$ $雅生活服务(03319)$
雅居乐集团持有雅生活服务约50%的股份，按现在的市值计算价值37个亿，当前约60个亿的市值减去37个亿，剩下的地产部分仅有23个亿。
700亿的净资产做价23个亿。
如果楼市能止跌，这700个亿的资产不再缩水，去年利息支出40多个亿，运营成本60多...

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$腾讯音乐(TME)$ $宁德时代(SZ300750)$ $光伏ETF(SH515790)$
从2014年移动互联网兴起，音乐软件经历了行业的爆发期，各种大厂疯狂抢版权，又经历漫长的出清，行业整合之后最后只剩下3个玩家，现在终于寡头垄断了，开始有些像样的利润了，终于要给股东创造一些价值了。
各行各业皆是周期。<...

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$雅生活服务(03319)$ $恒生指数(HKHSI)$
抛开什么时候是底部这种问题不谈，昨天的大涨起码让人看到了希望。
恒指跌了整整两年了，现在终于是可以看到地平线上的第一缕曙光了。
Hope is a good thing and maybe the best of things.————《肖申克的救赎》

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$雅生活服务(03319)$
港股的小市值股最大的问题就是流动性差，本来港股就是一个极其缺乏流动性的市场，像腾讯这种蓝筹还还好点，雅生活这种几十个亿市值的小盘股根本没有成交量，一个月加起来就成交几亿。
港股的尿性是流动性只有在泛滥之后，把核心大盘股都涨得差不多了，才会外溢到这些...

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$联创电子(SZ002036)$ $特斯拉(TSLA)$
按理说，特斯拉要降价保产量，对联创应该是利好，毕竟联创赚的镜头钱是跟特斯拉产量挂钩又不是和特斯拉的毛利率挂钩。
但是这段时间市场这么差导致利好也没啥用，估计还要跟着特斯拉跌。
现在马斯克都开始押注自动驾驶马上要实现了。
马斯克...