回复@sx176391311: MARK//@sx176391311:回复@草帽路飞:新华内含价值比同业假设保守的地方：新业务价值选择将保单作为要求资本的计量单元，未考虑保单之间、险种之间要求资本可以正负相抵的情况，分散效应为零。没有计入分散效应影响，相当于降低了内含价值（平安、太保、太平新业务价值按偿二代要求按保单作为计量单元，但是在计算内含价值的时候会考虑保单之间的风险抵消影响，计入分散效应。）

@李姬韧 就此问题，向新华IR咨询，回复如下：
根据中国精算师协会2016年11月发布的《精算实践标准：人身保险内含价值评估标准》（中精协发〔2016〕36 号）的要求，公司在评估有效业务价值时如果选择将整体寿险业务作为计量单元，只需保证业务整体要求资本大于0即可，保单之间、险种之间要求资本可以正负相抵；公司如果选择将保单作为计量单元，那必须保证各保单要求资本均大于0，因此保单之间、险种之间要求资本正负不可抵消。
新华在评估有效业务价值和新业务价值时均选择将保单作为要求资本的计量单元，未考虑保单之间、险种之间要求资本可以正负相抵的情况，分散效应为零。基于这样的评估方法，一方面有利于公司有效业务价值、新业务价值结果的稳定，另一方面便于投资者建立估值模型