今晚分享一个段永平先生早前给Yahoo估值的方法。
2010年4月3日
段永平：每股现金毛估3元，Yahoo以外上市部分属于Yahoo的部分（包括Yahoo Japan约30%和阿里巴巴B2B香港上市部分约30%，即4.6+2.1=6.7）。Yahoo现在盈利大概在0.8元，在internet这样一个成长的市场里，Yahoo的广告总量还是有很大可能成长的，所以，我给这部分12倍的pe（这里给多少都可以，看每个人对Yahoo业务的理解），这就是0.8*12=9.6。以上总和是3+6.7+9.6=19.3，所以Yahoo现在市场的fair value大概就在18-20块之间，我认为Yahoo不贵。
另外，Yahoo拥有40%阿里巴巴集团的股份（所有没上市部分，包括淘宝，支付宝还有他们的妈妈等），我也不知道那一块到底值多少钱，反正是送的。如果整个阿里巴巴没上市这块值500亿的话，Yahoo就一定在30块以上了。如果值200亿的话，Yahoo大概值25-26块。
不管大家对淘宝的前景怎么看，我对美国大部分投资者的理解是他们根本还没开始看淘宝呢，也许这才是Yahoo可以便宜的机会吧。等个几年之后，也许大家就慢慢注意到那一块了。
女王：段永平的估值方法非常简单，和瓦肯海姆的很像（具体详见：格力电器价值几何？用瓦肯海姆估值法测算！）给的估值倍数也相对保守，加上净现金就大致能测算出公司的内在价值。至于其他有增长潜力的，都当作额外的惊喜，这样的话，不赚钱都难。2010~2019，股价翻了四倍。
站在2010年，谁知道中国互联网风起云涌，谁知道雅虎日本和lIne结姻，谁知道雅虎被收购？太多的未知，因此，在估值测算时，一定要放弃梦想的部分，更多着眼于现实！
