是否应该加仓中国人保或者买中国太保？这个问题本来很难回答，但是把巴菲特对保险业的理解梳理出来后，豁然开朗。巴菲特一句话就道透了保险业的本质。
时间有限，我先摘录一些要点，之后会细读巴菲特的股东信！
1、保险业同质化严重
1982年致股东信：保险业在教科书当中一般被归类为面临供给过剩且产品同质化的艰困行业。
保险公司出售的保单都不是专卖品，相互之间可以任意复制对方的产品，没有固定的客户群、关键专利、核心不动产以及任何独特的自然资源来保护其竞争定位。通常情况下，品牌的重要性也不那么明显。因此，关键因素在于管理者的头脑、纪律以及品格。
2、保险业存在三种情况
1987年致股东信：在保险业普遍存在三种情况：
1）市场占有率并不绝对等于获利率，不像新闻业或是零售业，最后能够存活的不一定是最肥的那个人；巴菲特为保险业务制定了清晰目标，坚持“不能以亏损为代价来扩张市场份额”，确保通过极致的管理达到保证盈利的水平；
2）有许多的保险种类，其中也包含我们所从事的主要险种，销售并非只有唯一渠道，所以进入障碍低，今年业绩不多，不代表明年就一定会很少；
3）闲置的产能，在保险业来说主要是在于人力，这部分并不会造成太大的负担，在印刷或是钢铁业的话就不是如此，我们可以在保持慢速前进的同时，随时蓄势待发准备向前冲刺。
3、关注承保损失/浮存金比率
1990年致股东信：我们认为还有一项数字是更好的衡量标准，那就是承保损失与浮存金的比率。这种损失/浮存金比率跟其它保险业常用的绩效衡量统计数字一样，必须要有一段相当长的时间才有意义。这样这个比率就可以告诉我们保险营运所产生浮存金的资金成本，若资金成本低就代表这是一家好公司，相反地就是一家烂公司。（保费总额超过之后的赔偿金额，剩下的就都是保险公司的利益，所以资金成本接近于零，甚至为负，此时最佳！）
2000年致股东信：我们最主要的生意就是保险业务——虽然其他的事业体也相当重要。想要了解伯克希尔，你就必须知道如何去评估一家保险公司。其中的关键因素有：
1）这项生意所能产生的浮存金数量；
2）它的成本；
3）对这两个因素的长期展望。
女王：
在筛选保险类股票时，我们需要重点关注以下5点：
1、选择财险占比高的（负债成本低、现金流稳定）
2、选择承保损失/浮存金低的（过去十年）
3、选择pev、pb、pe低的（过去十年）
4、选择roe高的（过去十年）
5、选择股息率高的（过去十年）
（2和3都需要进行计算，没有现成答案）
另外，大家在给保险公司估值时可以参考一个数据，2022年伯克希尔收购Alleghany，这笔交易“相当于Alleghany2021年12月31日账面价值的1.26倍、PE不到12。
巴菲特：保险是最有价值投资，它不会让你一下子赚很多钱，但能管住现在的钱，挣到将来的钱，保证一辈子都有钱。
芒格：我们就像刺猬，只会一招，就是寻找成本低于3%的浮存金，然后把它投向能产生13%回报的企业。