很幸运，第一时间看到了新浪财经翻译的巴菲特伯克希尔2024年的致股东信。
认真通读了三遍，我把最触动自己的7段话摘录出来，分享给大家。
关于巴菲特对行业、个股的分析，本次我并没有摘录，因为值得单独写，分为投资理念和投资实践，缺一不可。今晚分享投资理念，即，认知层面的，虽然老巴已经说过了上百次，但每次看，每次获益匪浅！
1、实际上，查理是当前伯克希尔的“建筑师”，而我则是“总承包商”，为他的愿景日复一日地进行建设。
“查理从未试图把自己作为创作者的功劳揽在自己身上，而是让我来领奖。在某种程度上，他和我的关系既是哥哥，又是慈爱的父亲。即使他知道自己是对的，他也会把缰绳给我，当我犯错时，他从不——从不——提醒我我犯的错误。”
女王：感情是无价的，革命友谊一切都在不言中。
2、我们在伯克希尔的目标很简单：我们希望拥有享有良好、基本和持久经济效益的企业，要么全部拥有，要么持有一部分股份。在资本主义体系中，一些企业将会长期蓬勃发展，而另一些则会被证明是无底洞。要预测哪些企业会成为赢家、哪些会成为输家比你想象的要困难得多。那些声称他们知道答案的人通常要么是自欺欺人，要么是江湖郎中。
女王：找到一个会成为赢家的公司其实是非常难的。
3、在伯克希尔，我们特别青睐那些未来能够以高回报率投入额外资本的稀有企业。拥有一家这样的公司，然后静静地坐着，几乎可以创造无法估量的财富。甚至这样的持有者的继承人也有时可以过上终身的悠闲生活。我们也希望这些受青睐的企业由能干和值得信赖的管理者运营，尽管这是一个更难做出的判断，然而，伯克希尔也曾经历过一些失望。
女王：首选值得信赖且有能力的管理层，在他们卓越的资本配置下，超额收益是必然的，重点关注ROCE、ROIC和ROE三指标。（建议看桑代克的《局外人》）
4、伯克希尔的一条投资规则没有也不会改变：永远不要冒资本永久损失的风险。多亏了美国的顺风和复利的力量，如果你在一生中做出了几个正确的决定，避免了严重的错误，那么我们经营的领域一直是——而且将会——得到回报。
女王：避免犯错，避免亏损！
5、极端的财政保守主义是我们对那些加入我们伯克希尔所有权的人做出的企业承诺。在大多数年份里——实际上是在漫长的几十年里——我们的谨慎很可能被证明是不必要的行为——就像对一座被认为是防火的堡垒式建筑的保险政策一样。但伯克希尔并不想对伯蒂或任何信任我们的个人造成永久性的财务损失——长期的收益缩水是无法避免的。
女王：在某种程度上来看，黑天鹅是必然的，所以投资我们一定要给自己留有余地，安全边际，防御型投资要铭记在心！
6、持有可口可乐和美国运通股票的得失教训？当你找到一个真正出色的企业时，请坚持下去。耐心是有回报的，一项出色的业务可以抵消许多不可避免的平庸决定。
女王：投资是买股权，一个公司如果能持续盈利，就一直持有。（这是最难的部分）
7、1980年，46岁的伯蒂不顾哥哥的任何催促，决定搬家。在接下来的43年里，她只保留了共同基金和伯克希尔，没有进行任何新的交易。在此期间，她变得非常富有，即使是在做了大量慈善捐赠（想想有九位数）之后。（伯蒂是巴菲特亲妹妹）
女王：长期投资是关键，坚持正确的策略，巨额财富是必然的！
最后以巴菲特早年说的一句话收尾：
巴菲特：查理和我，我们两个一开始就知道我们将来一定会极其富有的。因为我们知道那肯定会发生，所以我们一点都不着急。
感恩！
@大股市小书虫 @ericwarn丁宁 @鱼香基丝 @流浪行星 @LoveKonan
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女王：感情是无价的，革命友谊一切都在不言中。
这是联想到男闺蜜？
借女王楼，贴原文连接网页链接{printmgr file (berkshirehathaway.com)}。 Bertie的故事很有教育意义。其实Bertie的操作基本上是我的实践方式。2023年下半年基本什么也没做，精力放在别处，过得挺开心。有趣的是，重仓里涨的最多的是最没花精力的$枫信保险(FRFHF)$。跌的最惨的，是寄予期望的港股仓位$CHINA NATINL ADR(CBUMY)$。
我关注的是1.格雷厄姆适合小规模资金用，当然对普通人来说这个小规模也不小了。也是小目标起步。
2.一些州的监管环境已经引发了零盈利甚至破产的可能（加州最大的公用事业公司已经破产，夏威夷公用事业公司目前面临破产威胁）。
在这样的司法管辖区，很难预测曾经被认为是美国最稳定的行业之一的收益和资产价值。强监管的行业，没法预测业绩。
3、BNSF是覆盖北美的六大铁路系统中最大的。我们的铁路拥有23，759英里的主干线，99条隧道，13，495座桥梁，7，521台机车和其他各种固定资产，资产负债表上的资产总额为700亿美元。但我的猜测是，复制这些资产至少需要5000亿美元，完成这项工作需要数十年。老巴铁路用的格雷厄姆的方法，重置成本。与大多数美国企业相比，铁路消耗资本。但是永续经营的时间长。
4.财产险与意外伤害保险（以下简称“P/C”）是伯克希尔福祉和增长的核心。保险行业寿险不是好生意。通货膨胀——包括货币和“合法”的通货膨胀——会产生不可预知但巨大的影响。
5.在2023年，我们从美国运通获得的收益份额，已经大大超过了我们很久以前购买的13亿美元成本。关于分红和持有，要看未来回报。老巴自己不分红，但是他买入的企业分红回购。一年的分红都能覆盖买入成本，这是多么便宜买入的时候。
6、现金流和对毋庸置疑的金融信任的需求是我们这个世界永恒的必需品。老巴又提到现金流。
7、有些我们可以估价，有些我们不能。而且，如果我们可以的话，它们的价格必须要有吸引力。好而且要便宜。
8、是运营收益，这个应该比较长，单独讲讲。
为啥我最触动的是如图这两句？巴神好谦虚啊！他好像是在说：每次当我忍不住葱白英雄格雷厄姆时，都是查理骂醒了我不让我犯错。没有查理我早就扑街了啊。
对于股东信当中，关于危机应对的一节印象深刻。《并非秘密武器》整个章节，都是在强调危机应对。看英文原版用词，感觉比中文更感性，甚至有点悲壮
比如:
Berkshire is built to last.
Berkshire can handle financial disasters of a magnitude beyond any heretofore experienced.
Berkshire’s goal will be to function as an asset to the country – just as it was in a very minor way in 2008-9 – and to help extinguish the financial fire……
请问各位深研股东信的大V，巴菲特股东信每年都会这样写吗？这是常态还是某种暗示？
运通公司，苹果，可口可乐，美国银行，雪佛龙，巴菲特前五大持仓，对应a股也差不多
巴菲特：查理和我，我们两个一开始就知道我们将来一定会极其富有的。因为我们知道那肯定会发生，所以我们一点都不着急。