我也没别的意思，我只是跟你说，真正在过去3年持有茅台的这些长期投资者就因为预期不高所以才赚到这个120%的涨幅的，如果你预期高了，往往不一定了。正因为过去他们预期低，因为大概都能看出来增速可能会下来，而且过去茅台绝大部分时间都在30倍市盈率附近是合理的，所以没人想这个企业能到50倍市盈率，才出现了这个情况。当然未来这个市盈率会不会继续提高那也不一定，包括业绩增速经过几年的小幅增长能起来一些，也都不一定

信立泰这几年买了恩那司它是一个非常大的亮点，这个药很关键，它不仅仅提早了管线成药1年时间，而且还是一个大药。专利药行业和很多行业不同，你还是没完全理解它的估值逻辑，我举一个通俗的例子，比如辉瑞在国内有300亿营收，假设分散到20个药中去，假如某一个企业突然手上有20个专利药，一分钱营收都没有，市值可能都会和辉瑞差不多，或者20%以内，这是因为专利药增长的确定性极强，你看贝达的恩沙替尼上市有什么营收吗，现在不低于100亿市值的估值就出来了，就如我上面说的例子一样，你有20款药，一分钱现金流都没有都可能和辉瑞中国的市值差不多，这个行业看的不是这些，看的就是专利药数量，专利药空间，专利保护期等等，有时候一款药上市就是市值最高，这句话一定要体会和理解，否则这个行业投资会很慌

谢谢回复。这次您误会我了，完全没有纠结，您都放下了，我一个局外人怎会纠结呢？我问您的初衷在于我想看一个智者当初和信立泰碰撞的思维火花，来决定现在有没有必要加更大的仓位，虽然我已经在持续增仓。

这也是因为它有个信立坦，也算是运气吧，否则就起不来了，因为有个信立坦只能说逻辑错了一半，仿制药这个小幅增长变成大幅下滑，但是信立坦的大幅增长还存在，也因为有了信立坦才有了转型创新药的可能，否则它就没有投资逻辑了，那就变得很难把握了

万总说的通透 我们看得明白 说实话能免费看到这些投资思想 我觉得很幸运

这种高质量的问题万总乐意回答，可以多提

我记得当时说过，当时还没有集采。存量有泰嘉，新的增量有信立坦，特立帕肽，支架，还可以展望086，092。可以说是一个稳中有升的局面。

他的运气不可能一直好

聂姐姐的信立泰

这个问题问的真Low

感谢这样高质量的问题和回答！

和万兄同在茅格战斗过的来信立泰报道站岗

问和答都很好，学习了。

谢谢51姐，让我看到这么好的问题

要跑了吧？信心不够