市场上不乏高点下来跌80%、目前还在跌跌不休的。但主要源于戴维斯双击：此前估值较高，目前业绩/业绩预期未达标，业绩基数、估值双降。
比如光伏，因为属于重资产，历史上长期处于十几倍PE，但前期高点达到了50倍以上PE；现在遭遇产能过剩、全行业亏损。
比如CXO，中国大部分CXO也是重资产，却在上一轮牛市炒到了上百倍PE；现在估值大幅下降，又遭遇后新冠时期、脱钩风险。
这些跌80%个股里，$长春高新(SZ000661)$ 属于比较另类的：第一，业绩至今未出现下滑；第二，估值跌到了8倍，分红率达到了5%。
问题来了，如果长春高新是被错杀的：
那么到底缺了点什么，造成现在这种情况？
或者说管理层应该做点啥，能够使长春高新能够估值修复？
1、公司支出
2019年-2022年，公司的经营现金流其实一般，分别未19.35亿、11.11亿、33.31亿、28.26亿，没有一年跑赢净利润的，只有2023年，经营现金流51.04亿，跑赢净利润47.76亿。可能这也是公司此前低分红的一个原因——真的不是那么有钱。
我的感觉，长春高新经营现金流无法跟上利润应该不是造假，主要几个原因：一是业绩增速太快（这时应收账款随营收快速增长，较大的应收账款未收到现金、却计入利润）；二是疫苗这块，回款速度极慢；三是公司还有一些房地产业务。
但同时，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金过高，2019-2022年分别为8.45亿、10.97亿、22.30亿、20.91亿。本来经营现金流就不怎么好，支出又这么高，所以公司前几年尽管低分红，但账面现金并没有大幅增加。伴随公司业绩增速的放缓， 购建固定资产、无形资产和其他长期资产应该放缓，从而保证充裕的自由现金流。
2、明确的业绩指引
明确的业绩指引，对上市公司估值的稳定有着积极的帮助。
投资者情绪不稳定，是有原因的：（1）谈集采色变，2022年省广东粉针集采、2023年浙江水针集采；（2）反F+生长激素整顿。这些因素，长高的业绩会是什么情况，各种预期都有。包括前次股东会交流，提到今明两年业绩不乐观，这种不乐观到底是什么程度的不乐观，是增速放缓，还是小幅下滑，还是像光伏那样的不乐观？这需要给出一个指引，消除过度悲观预期。
当然也是有原因的。2020年9月，金赛调研传闻事件，导致长春高新在业绩交流方面，变得格外谨慎、过度保守。希望未来能够中性一些。
3、常规性的回购和增持
长春高新合并报表账面有70多亿的现金，有息负债几亿元，应该推出常态化的回购计划。
此外，公司管理层的高管增持是比较活跃的，2021年5月400多价格增持过，2021年8月、9月，200多价格增持过；2022年1月，180的价格增持过；2023年4月，160的价格增持过；2023年11月，150的价格增持过。但这种增持，都像是运动形式的买入，买完拉倒。最近股价跌破90，也再未见增持。