1、关于深港通持股
多年前，看着自己价值投资的股票下跌，卖盘持续不断涌出，我经常想，这些人怎么想的，这价格还在卖，哪一天我要是富贵了，等他们卖完，直接拉几个涨停，让他们哭去吧。
当然，后来我才明白自己当初的想法有多么不成熟：（1）别人卖出或许去买了今天天地板的股票，比我赚钱多多了；（2）连拉几个涨停叫做操纵市场。
近期丽珠的深港通数据非常不好，如下图：
丽珠深港通最大的两个席位是香港上海汇丰和JPMORGAN CHASE BANK，这两个席位是长期投资者，2020年3月，香港上海汇丰席位就持有900多万股、JPMORGAN CHASE BANK持有500多万股。近一年来，二者一直保持着持续加仓。
上海汇丰在2021年8月份持股700多万股，陆续加仓到1400多万股，但最近1个多月，减仓700多万股，最近一周多减仓了300多万股；JPMORGAN CHASE BANK更是夸张，两天减了400多万股（从年报披露日开始）。
这两个席位，稳定持有丽珠的时间，比绝大多数丽珠投资者要长，就像一同奋斗多年的同事突然离职了，多年相伴的女友突然分手了。五味杂陈，只想道一声，珍重，祝好。
在这种局面，丽珠股价能够撑住，一方面是由于大盘本周相对强势，另一方面应该也有其他资金承接了深港通的的卖盘。
2、关于微球
最近收到不少医药微球企业一级市场PE项目，很多企业说自己已经掌握了微球技术、要融资大干特干，真是吓死人了，似乎几年后，微球市场就变成了红海、集采结局。
我认为这事是这样：
（1）先查下药品注册受理情况定定神：
最近两年，亮丙瑞林、曲普瑞林、戈舍瑞林、奥曲肽四大微球产品中，亮丙瑞林除了进口，无新增申报（新玩家金赛和台湾逸达联合以进口方式申报了亮丙瑞林乳剂，金赛为国内市场花了近10亿+后续特许经营权）；奥曲肽新增了齐鲁制药一家的申报；曲普瑞林有金赛新的动向（2013年就已经申报的）；戈舍瑞林绿叶报产。还是丽珠、绿叶、齐鲁、金赛这几位老人在，没见新人。
（2）关于微球的申报
一般品种上市分为两种方式，要么走一致性评价（和原研一模一样），要么走临床有效性（即我和原研不一样，但不劣于原研、有些数据更好）
普通药品产品要达到和原研一模一样不难，原料药得当，制剂技术撒匀，压片。微球是把药物分子附着在高分子聚合物基质中，聚合物由于水解作用而降解，其中包裹的药物随之慢慢释出，从而达到缓释效果，附着技术、匀称性、降解速度等，很难和原研完全一致，所以大部分产品都是走临床有效性获批，全球通过一致性评价获批的产品也没几个。
丽珠积累了这么多年，准备在奥曲肽上走走一致性评价，结果2年了还在微调。不知道那些企业哪来的勇气，通过一致性评价来拿批文。
（3）申报周期
普通产品做一致性评价，一般先小试，然后放大到中试，中试生产样品，申报（此处注册系统可见），随后一边做BE、一边做稳定性（至少6个月）。BE、稳定性完成后，2-3个月总结资料，报上去。药监局一般2个月后进行审查资料，技术审评，GMP情况，现场核查等，药监局接收资料到生产批文一般不超过12个月。整体顺利的话2年左右。
如果走临床有效性，一般会比一致性评价要长不少，毕竟临床还是很耗费时间的。
对于微球这种复杂制剂，BE、审评过程更加复杂（普通制剂BE患者抽个血就行，微球是长效的，一个周期就一个月），哪怕是走一致性评价，也会远长于两年。那些说今年申报明年拿生产批文的企业，呵呵。
（4）最坏的情况
即便明天就有新的企业申报了，最快的速度2年后上市了，悲观预计丽珠还没有实现微球出海，国内迅速开始集采。在这样的情况下：
生产规模化能力、成本质量控制，需要长期积累，丽珠没有对手，哪怕集采了，丽珠依然可以依靠成本优势打压对方——你亏损的价格，我依然有不错的利润。
除非丽珠自己犯严重的、战略性的错误，否则，其他企业很难威胁到丽珠。
3、关于年报
丽珠这次年报没有披露具体产品的销售数量。
结果……
健康元给披露了（健康元年报38页）。
按照健康元的披露，2021年注射用艾普拉唑钠销售金额20.27亿元；艾普拉唑>13.74亿。亮丙瑞林销售额>19.29亿……