回复@jonathanmiao: Q1青啤已经开始降销售费用率了，润啤今年预计是不降了，主要是喜力跟百威的激烈竞争。啤酒行业只要高端化升级在，净利润率就会提升，为什么呢？低端啤酒的原材料和包材占比很高，几乎没有利润，少卖两瓶低端啤酒、多卖一瓶高端啤酒，虽然量和收入降了，但毛利率、净利率和利润绝对值都会提升，这是一个反直觉的数学题，非常有趣。$华润啤酒(00291)$//@jonathanmiao:回复@卓哥投研笔记:随着未来两三年资本支出高峰过后、大概率自由现金流将大于利润，但是不确定性是高端化竞争变激烈后销售费用率可能要吃掉更多的利润，利润率可能不在增长或降低？