闲聊高新——股权思维与现金思维

最近长春高新涨势强劲,从最低点4月27日最低点130.86元至今210.85,不到2个月时间已经反弹61%。

从2021年5月份最高点521.4(复权)至今年4月最低点,近1年时间跌去75%,可谓惨烈。能坚持到今天的都是“勇士“。

然而大部分投资者中途放弃,因为股价的调整,否定了自己当初的判断。

有的投资者因为前几天的股价强势反弹,就匆匆出手卖出,害怕股价再次回落到底部。

有的投资者试图做短期交易,不断降低成本,因为前段时间股价一直在调整,聪明的投资者似乎发现了股价的运行规律,低买高卖,平摊成本。然而本周的股价表现,打破了平静,忽然发现卖飞了,哭晕在厕所。

根据拉莫斯投资公司的报告,1998年至2017年之间,标普500指数的年化回报率是7.2%。如果在这20年里错过了市场表现最佳的20天,你的年化回报率会掉到只有1.1%。

霍华德.马克斯在他的投资备忘录中写过这样的统计结果:1926年和1987年之间的股市年化回报率是9.44%,但如果你在这744个月当中错过了最好的50个月,就等于错过了所有获利时机。

还有部分投资者等待反弹回本,尽快卖出,远离这个烫手的山芋。我们投资是为了回本,给券商缴费,为国家纳税,还是为了赚取收益?

投资路漫漫,能够坚持下来,确实不易,守股比守寡更难,因为股价的深度调整,经常怀疑自己的判断。

但我们始终相信,优秀的公司,其股价终会反映价值,就如太阳东升西落,地球围绕太阳转一样不容置疑。

市场先生时常疯癫,比如2007年市场表现,基本上买任何一个股票都会疯涨,股价极度偏离价值。

当股价远低于其价值时,很多投资者内心恐慌,成熟的投资者心若止水,对投资标的的认知、对市场波动的理解、股权思维和现金思维的差异,都会影响大家的决策。

对投资标的真正理解后,就不会到处打听“进还是抛?”。复盘国内外股票市场历史,就会对市场波动泰然处之。参看我5月分享的《股票的长期回报率如何?

大部分投资者属于现金思维。股票投资最终是为了持股,还是为了赚钱?股票投资最终目的是为了获得股权份额,还是为了获得现金?我想大部分人的回答是后者。

如果回答是前者,就是股权思维,而后者就是现金思维。

很多人不以为然,认为投资股票不就是为了赚钱吗?

在股权思维中,投资者的目标是获取更多优秀公司的股票份额,强调的是“股“性。一切市场波动都是幻觉,公司的真正价值不会受市场波动影响,公司是台不停歇的赚钱机器。

在现金思维中,投资者的目标是获得更多的现金,现金为王,强调的是“票“性,股票是一张交易凭证,股票账户中的浮盈在卖出之前都是虚无缥缈的。尽可能地利用市场波动赚取更多的现金。

两种不同的思维模式中,我并不否定任何一种模式,各有利弊,但我是选择了股权思维模式,因为我没有本事利用市场波动赚钱,而且我也相信大部分人没有这个能力。这里需要说明的是我偏向股权思维模式,并不代表我永远不卖股票,价值投资也并不等于一直持有。在市场先生疯狂时候,可以加以利用,比如2007年。这是另外一个话题了,今天不再展开写了。

好的生意模式就是解决别人需求痛点,即使前期是亏钱的,需求解决好了,生意源源不断,财富自然而来。如果一开始就是紧盯着赚别人腰包里的钱,生意很难做大 。这是生意的格局,格局决定命运。

在股权思维模式中,投资者并不在乎短期波动,目标是获取更多的股份,看重的是好的生意,他们喜欢股价的长期下跌,因为可以用更少的钱不断买入更多的优秀公司股份,随着时间推移,这些股份对应的财富不断膨胀。

唐朝在《价值投资实战手册》中以泸州老窖为例做模拟:假定在泸州老窖上市的1994年9月买入20万股票,在20元的当年高价买入1万股,10月份股价就跌至10.5元。整个期间不逃顶,不抄底,当年的分红在年底再买入股票,至2018年6月底,持有的股票市值1292万元,24年的年化收益率18.97%。如果持有到2021年收盘价253.87元,那么股票市值将高达5612.8万元,27年的年化收益率为23%

现在假定持有股票的27年时间内,有一个超级大熊市,假定从1994年末收盘价11.9元计算,每半年股价下跌5%,到2021年底跌至0.75元,每年分红买入股票,那么持有的股票市值是多少呢?答案是3.15亿元,年化收益率31%,远高于上面的23%。优秀的公司,股价长期下跌并不可怕,反而能够带来更多的财富,事实上,股价也不可能一直下跌,因为资本是逐利的,对于长期严重低估的股票,资本会把这个窟窿填平。

目前长春高新还处于低估状态,依然是我第一持仓股,无视短期的波动,这个时候只需默默持有陪伴,就是最好的财富获取方式。

投资体系构建

长春高新文章合集》(数十篇文章,不断更新……)

$长春高新(SZ000661)$ #雪球星计划公募达人# @今日话题 @雪球达人秀 $安科生物(SZ300009)$ 

雪球转发:7回复:20喜欢:13

精彩评论

全部评论

立慧行08-27 06:15

我觉得兼而有之更有乐趣

立慧行08-27 06:13

感谢大咖分享,一起坚持到底😄。

弘毅财富之路07-02 17:44

长春高新的长期逻辑,没有泸州老窖硬。

Dao606-20 09:49

如果这篇文章写在没有反弹之前,含金量会更高!

天下之大同06-19 22:05

想不明白,算一算什么都明白