市场异动提示：医药大涨解读

今天医药行业整体出现大幅反弹，医疗器械和医疗服务领涨，创新药、中药、疫苗等板块也明显走强，中信医药指数自7月5日持续下跌以来首次有效反弹，也是年内第二次指数单日涨幅超过4%。

政策走向偏温和

医药板块经过前期持续调整，在边际利好因素催化的情况下，低位走强。从消息面来看，今日国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购在上海开标，中标企业数量有望显著高于2021年安徽脊柱类集采的中标数，且整体降幅有望收窄，极端大幅度降价很难出现；此外，从近期政策信号来看，一定程度上体现了政策兼顾效率与公平，特别是为创新产品开拓市场提供空间（如创新医疗器械），意味着高值耗材集采呈现成熟化和温和化的特点，缓解了市场的担忧情绪

对于医药行业的投资机会，目前需要值得逐步加大关注，板块正处于低位确定性较强，长期空间较大的阶段。

跌跌不休打造的三低格局

今年医药板块整体表现欠佳，除了核酸检测、新冠药产业链、部分中药等品种外，机构重仓、大市值个股跌幅较大，行业经过系统性大幅下跌，已经形成短期的低位。

【1】估值低：目前中信医药指数市盈率28倍，位于近三年来最低值，近5年4.78%、近10年2.39%分位数，处于绝对底部区域

【2】机构持仓低：2022Q1非医药主动型基金医药仓位7.03%，低配1.67个百分点，Q2机构配置并无明显回升

【3】成交量低：2022H1，医药占沪深总成交额比例主要在7%-15%之间，剔除新冠后的医药主体交易情况低迷。

从短期来看，预计医药行业表现还会有所反复，三季度仍然是集采的扩面期和加速期，市场内外部总体环境仍然复杂，因此右侧机会的出现可能仍需要等待，但对于长线资金而言，目前是可以考虑逐步分批建仓的阶段

$恒生医药ETF(SZ159892)$ $生物科技ETF(SH516500)$ $医药卫生ETF(SH510660)$ 

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