归零时的复盘——勿忘投资的初心

       这两天出差恰逢台风温比亚如期而至，一路狂风暴雨四处淹水，倒掉的树木，熄火的车辆，凌乱的路人凑成了一副世界末日的景象。要说比这场景更恐怖的就要数资本市场了。我从来不关心大盘点位，只是媒体上好像每天都在说某某底又破了，直到昨日看到自己的账户投资两年的复星医药账面十来万利润几乎归零心里虽说谈不上恐慌但那一刻还是有千百思绪涌上心头，几点思考分享大家。

一、 时刻牢记安全边际——在正确的时间做正确的事情

扫了一眼账户三大重仓股，除复星医药外，格力电器的账面利润估计也抗不了多久，基本就剩下中国平安去年的利润一息尚存。按说金融股波动大于消费医药那为何现在结果恰恰相反？

1、投资的观察样本时间还不够长，就今年看复星（-36.1%）回撤最大，格力（-13%）和平安（-17.7%）回撤相当。拉长年份看（俗话叫看年K线），复星和格力的波动则明显弱于平安。消费医药等非周期类行业依然相对具有大牛股的基因，这一点不需要怀疑。

2、也正是因为自己对消费医药股周期弱的思维，所以在加仓时就相对过于放低了安全边际的效果。平安自30-40买入以来后期除了把在70+卖出的几百股补回来便再无操作。而格力复星在一路下跌的过程中，加仓较多相应的成本便高了不少。当然，这些加仓当属在合理估值范畴买入，所以长期来看并无风险。但安全边际告诉我们，即便避免了本金永久损失的风险，如果不能在相对划算的价格买入，未来你的收益也必然会有所打折。

二、抓住投资主要矛盾——如果我们注定要经历漫长的熊市，我们应该如何面对？

1、这段时间随着股票下跌，各种国之药丸的言论充斥社区，前天才写过一篇相信相信的力量，在这里就不重复了。国外资本市场实践已经反复证明，宏观周期的影响首先很难判断，其次投资者应当把投资重心转移到你持有的公司和股票上来，别盯着汇率、特朗普的推特、经济数据做你的投资最重要依据。我经常问他们，如果国家真的垮了，你的房子和现金又有多大的意义？投资的主要矛盾不应该公司企业真实利润，现金流，商业模式，行业竞争力，舵手这些因素么？无论环境多么恶劣，我们都应该盯着赛场而不是比分。

2、复盘了下之前因为短期大赚卖出的老板电器、丽珠医药等股票，如果当时拿到现在那么利润也早已归零。看上去波动让我赚到了实在的利润，并且当我看到复星利润归零那一刻也有那么一两分钟在想如果当时我卖了把利润锁定现在该是多么美好的画面？但历史不容假设，就算回到从前，我想我依然不会卖出，因为47.9的复星医药还远未达到我的卖出标准。（我的卖出标准：1、股票过于且非常过于高估、2、公司基本面无可挽回的恶化、3、处于优化投资组合考虑的基础上看到更好的投资标的）。所以投资的主要矛盾应是你在合理甚至低估的价格买入了多少未来你认为大概率能够非常优秀的公司的股权，而不在于今天或者今年你赚了多少。

3、现在不仅地产、保险、银行等股票极具吸引力，越来越多的消费股、医药股甚至科技股也开始有了吸引力，但是你千万别想着卖掉看上去亏钱的股票去追那些仍然高估的公司，因为大部分看起来现在很坚挺股价的公司不是不跌只是时候未到罢了。买股票牢记买的是安全的价值而不是亢奋的情绪！

三、修炼理性客观的心态——如何真正做到别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪？

1、说到这里必然要提起之前闲大震撼我的一次投资经历，那就是他在15年牛市格力到30+时一股没卖，眼看着股灾中格力跌到17又加了一倍仓位的壮举。可以想象当时的市场各种对格力怀疑的声音一定比现在还要多，没有对格力的深刻认知是绝不可能做到这一步的。所以只有承认并接受了长期投资的艰难，并勇于做到客观理性的知行合一后，投资大概率会取得还不错的成果。

2、现在的市场到处都是恐慌，每一天身边都会多一个朋友说我要清仓了，这次真的不一样了。哪里不一样了？我看都一样，一样在于上市公司的回购大家不在意，公司老板的增持大家不在意，外部资金的买入大家不在意，公司估值越来越有吸引力大家不在意，股息率越来越高大家不在意，在意的只是股票为何下跌？然后找到一堆的理由直到自己相信了下跌的必然，然后美其名曰我再也不碰股市或者等趋势明朗了再来，君子不利于围墙之下等言论。这样的思考模式只会在别人贪婪时你更贪婪，别人恐惧时你更恐惧，不能再熊市中挖金矿，埋金种的人大部分都等到牛市去当韭菜了。

        早晨我说我要写篇文章，媳妇说都亏成这样了，还有人看吗？我想想也是，估计现在八成没有人会耐着性子看这么多的文字，他们都在看特朗普的推特。但是没关系，这篇文章写给自己，告诉自己账户归零的时候我国王投资中的一些坏习惯和坏思想跟着归零了，但是我的理性和投资智慧并没有归零。最后关切一句，大熊市，大家照顾好自己和自己账户。@闲来一坐s话投资 @W安全边际 @滚一个雪球 @Laughing星仔 @ilovegrace @木鱼敬畏 @两条腿的书架子 @不明真相的群众 @今日话题 $复星医药(SH600196)$ $中国平安(SH601318)$ $格力电器(SZ000651)$ 

小股东账户详见投资组合01和港股组合。