从历史大跌的时间节点看，确实和大股东减持有某种程度的相关性，@依墙盼红杏 也提到了这个问题。虽然最近医药集采对整个医药行业投资情绪影响很大，但我觉得绝大多数投资微芯生物的投资者都知道微芯生物的原创新药药企的底色，是不受集采的影响的。我想从公司基本面还有几处较大的硬伤：1.西格列他钠到底啥时候上市？该药2019年申请上市，期间有补交材料，公司2020年业绩说明会预计6月、7月获批，并积极寻求医保谈判，但直到今天都没有获批，今年进医保是没指望了，这是最大的不确定性，投资者对该药的疗效、竞争力、未来市场预期打折扣；2.公司主力产品西达本胺海外拓展过慢：06年公司为谋生存将该药在国外的临床开发权卖给沪亚，15年之后才在日本获批第一个适应症，沪亚的效率过于低效，严重影响未来海外授权收入增长，而且沪亚将亚洲地区的临床开发权又倒手卖给了日本卫材，更是不利于微芯生物的海外授权收入增长；3.全球临床开发进程较慢：这也和目前微芯生物的家底薄有关，和其他创新药企相比，微芯还是不富裕，全球临床费用极高，尤其是美国，海外临床缓慢就意味着海外市场拓展慢，而创新药企收入增幅的命门就是海外销售，毕竟国内医保谈判压力摆在这。未来如何顺利融资并推进全球药物开发，仍是个大问题。以上。

一，大股东减持，股价低了不愿意卖，高了想买的人也不会买。因为没有资金愿意拉高接货。二，新药研发风险大，许多潜在投资者在没有确认企业研发成功前不会冒险，特别是大资金。三，技术指标不好，吸引不来技术指标投资者，而价值投资者又不愿为未来有风险的收益买单。四，对于许多没有深入了解该股的人来说，由于医药集采的影响，排除了所有的医药股，包括该股。五，毕竟目前该股市盈率太高，会被一大批价值投资者排除。 总之，虽然与国内相关的其他股相比（好像没有几家），该股潜力巨大，但由于大股东减持的压力及创新药行业本身的风险，严重影响了对该股的估值。

你确定要暴击吗？
明面上的减持之类不说了，说点没有透明的毒打吧
1.沪亚之前西达卖给卫材，后面又卖给了明治，里面有没有折价？卫材为什么不继续了？这个没有公开资料
2.西格审批这么久，关系网只能呵呵，利益阻碍有点大
3.西格糖尿病不走海外临床，那肯定也是觉得此时做临床值博率不高，代表糖尿病市场竞争的激烈，付出与回报不值得，当然脂肪肝有突破，那是另外一回事
4.原创新药，时间漫长，有几个愿意长娶的？关键她还没发育好，现在流行一夜20Cm，外面不更香吗？
5.中报净利润必须难看的一比，营收我们选择性不看
所以简单一句话，我们先去打个野
等十七岁了再来，现在呢？十六岁的样子
来自一位女票 客的视角

内在价值和外在价格的背离:
公司内在价值和外在价格的背离是常态，不同的只是背离程度的区别。内在价值越是隐蔽，内在价值实现的不确定性越大、实现的时间越长，其与外在价格的背离就越大。医药是一个长链条、长周期，又具有不确定性因素强的特点，所以这种背离会很大，也会持续很长时间。
那么，何时背离会反转呢？
重要的是变化
公司价值最直观的反映是营收、利润和现金流。当内在价值所能实现的营收、利润、现金流逐渐显现、加速显现及至最大化时，内在价值和外在价格的背离就会逐渐减少，以至反转，有时还会出现泡沫化。
其中，最重要的是内在价值实现的关键时点、关键变化。比如，临床成功、产品上市、重磅销量等等，这些是直接的催化因素。也有间接的催化因素，比如价值发现。微创医疗很长时间都处于低估状态，高瓴资本入股后，市场对其价值进行重新发现，内在价值和外在价格的背离快速拉平。还有诺诚健华也是一个明显的例子

我可以说没嘛

@小知-黄蓝道 @稷下小鱼 @捂着捂着就慌了 @大爱燕麦麸皮

估值太高了，成长性只是预期。

$微芯生物(SH688321)$  微芯生物不利因素：1、国家政策，医药医疗属于三座大山之一，一直出台打压政策；2、行业，已经很难算是好赛道了，国家政策变了，不仅仿制药集采，创新药也是不断谈判；3、企业业绩，微芯的产品不是大适应症，上量慢，去年营收还不到3亿，净利润就更没法看了；4、大股东减持，淡马锡投资20年了，还能不让别人减持？一众中小机构都是上市前投资多年，还能不让别人减持？以上负面因素基本已经充分展开，股价下跌空间有限。未来三五年持续有大单品上市，业绩高速增长，确定性很强，但是，国内投资者有几人会看三五年之后的？他们希望看到的是今年年底的业绩，如果公募基金投资，到年底业绩不好，股价起不来，基金业绩排名靠后，有可能明年就下岗了，三五年后公司业绩起来又如何？公募基金不投资，其他资金又如何担任投资主力，冒然行为，岂不被减持的大股东割了韭菜？这就是市场的担忧。

我主要说说一些个人观点，不一定完全在你的提问范围内：1.既然谈负面因素，我想任何一个股票最大的负面因素莫过于市场需求出现危机或者公司经营出现问题，那么微芯显然是没有这种问题的。2.大家担忧什么，其实很多人写了，我就不重复了，我想说的是，要分析一下市场担忧的点是不是真正有危险，如果多半是情绪化的因素在作怪，导致忽略了微芯生物当前业绩的主要抓手，那么是否意味着机会来了。3.当前的主要抓手是什么，就是西达本胺的两个适应症放量情况，我个人对此比较乐观，因为西达本胺从机理上是广谱抗癌且擅长对付难治复发，近两年越来越多的联合用药试验不断证实西达本胺的独特机理，这就是西达本胺要爆发的前兆，市场忽略西达本胺、盯着新药审批临床进展，跑偏了。当然我的判断还需要业绩报告来验证。我觉得西达本胺一个药就能撑起一片天，这个药从血液瘤扩展到实体瘤的时候就应该得到资本市场高度重视（可惜市场还没有，幸好医学界还是讲理的），这个药的潜力很大。

公司的药虽好，都是受众小，自然市场价值低，高估了。