每次写之前提示下，这公司没成交量，想短线的请绕道。
有很多人问我未来公司业绩如何，先说长期，看第一篇文章，美国长期战胜通胀最强的就是大学学费，包括中国的也是，所以长期永续公司保持高个位数增长问题不大，尤其是公司三所学校都是行业最好的，分数线都比本科高几十分，所以即使15年后公司招生受到的影响也会是全行业最小的。其实公司业绩挺好算的，人数可以上涨10%，如果大连成人教育把学生放到校外（这个是合规的）那还能腾出几千个床位，感觉人数还有20%左右的空间（如果广东扩校那么还能有30%到40%的人数增长）。这些扩张都是不需要资本支出了，所以净利率未来还会提升。
再看看短期，人数10%增长，如果大连成人教育放外面还可以10%，23年业绩是计提了6700万的一次性奖金。然后23年学额大约人数加学费10%成长，所以24年原本预估应该是5.5亿左右的利润。但注入了这个医院，据说是4、5月份开始算，那么大约5、6千万的亏损，所以公司扣除这个大约应该有10%的利润增长（公司深度研究的卖方不多，一般都是公司给机构指引，机构是低个位数、所以大概率是10%左右的利润增长，这个过去几年的指引都能验证）。后面25年大概率应该转营利成立，涨学费后可以给公司带来收入的增长（听了几个会议，现在公办每个学生算上政府补贴大概要4.5万每人，所以东软理论学费涨一倍才跟公立一样，而且东软是里面更好的应该溢价，个人觉得这个未来是一个重要利润增长引擎），学费增长不需要资本支出，所以后面公司净利率可以提高，叠加25年医院减亏、26年盈利，还有两翼业务，公司未来3年10%到15%的利润增长还是比较能实现的。叠加目前11%的股息率，差不多可以达到24%左右的复利了。4.2PE，如果分红后3.8PE，一致税率后2.85倍PE（差不多全行业最低PE，比他低的都啥公司？），全行业最好的学校，没有转设、划拨用地等问题，这样公司该这个价格么？
另外还有一点，公司大连、成都是30年折旧，广东20年折旧，目前将近2亿的折旧摊销费用，即使公司50%分红，每年还有4、5亿的现金流，即使还贷款，每年也能增加2000万利润吧。所以长期公司保持永续10%左右成长，50%分红，远期100%、120%的分红都是可能的。这样只是分红就可以达到25%的收益率吧，还要啥自行车？