公司半年报很不错，归母增加20%，由于一季度下降20%，实际上二季度增长50%，比较超预期。但三季度传统丰水季四川干旱严重，已经限电，估计三季度川投利润不会太好，但还是那句话要长期来水估值，这个价格如果给便宜价格，那当然非常不错。
公司实际上是投资公司，主营不重要，最重要就是雅砻江，现在又买到大渡河的股份，那实际就是48%的雅砻江、20%的大渡河，这两块是很重要。雅砻江48%应该是16.53亿，但实际归母都没有这些，被其他拖油瓶拖累。所以我就比较简化分析下公司的成长逻辑，之前文章写得很明白，可以看看老文章。
公司核心资产2块，48%的雅砻江，20%的大渡河，去年雅砻江66亿，大渡河20亿，未来3年雅砻江应该有110亿左右的利润，大渡河应该有50亿左右。
先说雅砻江，目前在建两河口杨房沟今年投产，这块规划866亿的项目开始贡献收入了，拖油瓶变成印钞机了。这两块的利润预测国投电力、川投能源配股、发债说明书反馈报告说的非常清楚，有空可以看看。我说的是这两块投产了，目前用了600亿，根据未来3年规划，实际上650亿就能搞定，节省200亿，综上更改下预测，这两块增加大约30亿利润，然后下游增加112亿度枯期发电，实际增加大约50亿左右利润。那么雅砻江这块110亿大约就能贡献53亿利润。
再说大渡河，去年20亿，以后送重庆线路修好，加上四川开始紧缺电价上涨，双江口上游龙头水库建成，实际上给2、3年后50亿的利润。这块研究不深，给个大概，20%股份贡献10亿利润。
那这两块实际就是63亿利润，以后雅砻江大渡河都会带风光，作为成长性，给15PE不过分吧，那这两块加上其他三峡能源、中广核风电等还有自己主营等七七八八大概就值千亿了，大约对于目前就有70%成长了。