转自行家说葉国光老师对同一个问题的回复：三安利润特别高，我前面回答三安与晶电比较时有点出两者的差异，第一是补贴与折旧制度让三安几乎没有折旧成本，第二是团队建设，三安是一个不同团队但是可以良性竞争的环境，但是很多公司都不是，后面要介绍的德豪润达就是就是一个反面案例。第三是管理成本的问题，三安的三个厂大约都有五十万片到八十万片的产能这样的产能规模在人事管理与生产成本都可以达到最佳化，其他公司很少有这样的条件优势。

除了这三个优势，三安第四个优势是三安因为规模效应，在采购上有非常大的成本优势与财务优势，我估算三安的采购成本应该会比同行低10%左右，尤其是蓝宝石部分自产，议价空间非常巨大，还有一个大家比较没注意的财务优势，三安采购付款周期估计可以达到120天到180天，再加上半年的承兑汇票，三安有一年左右的合理应付款，这些钱如果放在理财公司管理，估计10%的收益也问题不大吧。第五，三安除了有补助款以外，还有三个地方政府给的政府亮化或政绩的工程，这些工程订单利润非常高，每年至少给三安一定的利润贡献。第六，出货的规模效应，三安产出的产品，一个bin的量非常巨大，不需要迁就客户拿几个bin，三安的议价空间就有优势，当然三安的销售技巧也很好，不同的bin卖给不同的客户，略为偏的波段也可以卖正常的价钱，其他公司就没有这样的优势，因为bin的量不大，客户不好用，自然会杀价，如果要累积更多的量，时间会拉长很久，造成芯片跌价损失。第七，三安的设备都是同一个系统，管理，产量与质量都可以最佳化，技术沟通成本也可以最小化。我大约能想到的就是这些了，至于是否有其他财务技巧或是补贴变成利润，这些问题我就无法回答了。不过听说现在全国各地都在抢人才，三安聘请这么多高端人才，估计政府会补贴这些人薪水，这样也可能减轻三安的部分人事成本吧。

至于德豪润达，我认为它有四个致命的问题，这些问题没解决，危机会一直持续着，第一个问题就是团队问题，德豪润达也找了很多团队，但是团队之间良性竞争比较少，恶性竞争较多，团队高层不稳定，产品竞争力影响巨大。第二，生产规划布局错误的问题，三安三个厂，三个成本中心，三个团队，外延芯片一条龙，成败归属明显，自然激发出每个团队的潜力，德豪润达好几个团队，外延在芜湖与扬州，芯片在大连，多个团队分散在这三个厂，没有绝对核心，没有绝对责任归属，内耗是自然的事，我有一个经验，外延厂与芯片厂一定要在一起，两个厂距离越远，这个公司会越失败，德豪润达刚好验证了我的观点。第三，倒装市场叫好不叫座，去年的倒装市场没有起来，他们押宝倒装没有成功，也失去了这波市场起飞的机会。第四，整个集团垂直整合没有想象中顺利，集团内LED上中下游各环节都不协调，就像外延与芯片沟通成本巨大一样，集团的其他环节沟通成本会更可怕！

个人浅见，如有疏漏，请见谅！