逆向思考

今年以来消费股火爆大涨，目前来看估值都比较高，甚至极高。

我个人认为，无论多优秀的公司，倘若买入估值极高，都是很危险的事情，特别是作为中小投资者而言，毫无优势，一不小心就会当接盘侠。

太阳底下无新鲜事。这里面有一些特征很值得玩味，比如机构抱团进入，散户跟风追涨。并且市场短期内还对这类跟风买入的人给予持续重奖。

这也是我国现阶段资本市场的特征决定的。中小投资者们进入市场门槛低，投资成熟度差，赌徒筹码心态重等，所以武断说，大部分一定是炮灰的结局。

我国市场的两极化一直都很严重，极度虚高的板块和极度低估的板块相互存在，实际上中短期并没有所谓的价值理念在主导，更多的是市场主力资金们的一致性取向所形成的。

但，不可否认的是，目前又是最好的股权投资时期。整体社会资金流动性凸显，后续会呈现越来越强的趋势，从后疫情期房市的表现来看，一二线有资金或者存款的大部分人都在考虑买房保值的问题，但是这个方向又和整体意志相违背。面对目前整体资本市场的低估表现，后续社会大量资金进入，可能只会差一些导火索。

这里的导火索，可能是双降，可能是全球疫情反转，可能是……，作为真正的投资者这些可以不用太过于去关注，但一定要具备逆向思考的大局观。

再回到我个人的股权买入原则，这几年除了被动配置仓位外，其他情况虽然不择时买入，但整体都是在公司低估的时候做的建仓，比如17年的平安融创，18年低位的茅台腾讯，比如19年低估的腾讯万科等等。这个和近期我继续买入平安万科融创的操作都是一脉相承的。核心就是，逆向思考，在能理解大方向的情况下，在低估值区间买入大量便宜优质的股权。

当然老柏买入的核心前提，还是需要具备一些因素。比如我买入的这家公司，未来一定存续期内会不会破产和死掉，这家公司盈利是否能持续增长，这家公司经营态势是否良好，这些不是全部因素，但却是核心要素。

我从不羡慕短期能获取高收益的人，因为我对其收益的持续性不敢认同。我更喜欢享受在公司市值低估时候的慢慢买入。好比龟兔赛跑，我宁愿做踏踏实实，践行慢步的小乌龟。因为，乌龟虽慢，但活的更长。

以此文和朋友们共勉。

$中国平安(SH601318)$

$万科A(SZ000002)$

$融创中国(01918)$