在雪球的第一篇。
#装配式建筑# 因为长期从事地产投资工作，所以2019年初开始，我就注意到装配式建筑的发展机遇。从我常能接触到的新出让土地情况来看，要求装配率不低于50%已经是家常便饭了。随着疫情的结束，开复工面积的增加，预计这一批对装配率有要求的土地将陆续开工。同时，随着国家政策的支持，后续的新开工土地对装配率的要求只会越来越高。随着老龄化，农民工减少，人工成本的上升，环保等因素也会体现出装配式建筑在市场经济竞争中的优势，而不是一味地需要政府扶持。
今天刚好看了有公众号分享的投资四象限工具，感觉装配式目前就属于第一象限标准化，紧急的情况。一大波房企要开发，挂牌文件要求装配率，那就近期要有较大的需求。未来行业形成规模化了，那就会慢慢走向第四象限。
简单收集了一下几个主要地区关于装配式建筑占新建建筑面积的比例的要求：北京要求30%、天津30%、重庆15-30%、广东10-15%（政府投资不低于70%）、江苏30%、山东个别城市30-40%、浙江30%、河南20%、河北20%、四川30%、海南80%（2022年）、安徽20%、湖北900万平米、湖南30%、黑龙江30%、辽宁20%、贵州10%、内蒙10%、广西30%。按2019年全国房屋新建面积31亿平米，只考虑20%的面积为装配式的话，那每年就是6.2亿平米的增量。再按单方造价贡献2500元计算，那每年就是1.55万亿的产值。这个计算过程有待细化，对比建筑业总产值25万亿，也还合理。（中国建设报统计数据显示，2019年全国新开工装配式建筑4.2亿m²，较2018年增长45%，占新建建筑面积的比例约13.4%。）
首先，说到装配式的个股，我一直最看好的就是在港股上市的#远大住工# 当时坚定和周边的朋友说沪港通一开我就要all in。很可惜，到现在都翻倍了它还是没有能入选沪港通。听说要登陆科创板，可以期待。
第二个我留意到的是#美好置业# 。也不好说是不是真龙头，只是因为工作有接触。美好置业曾经的主业以地产开发为主，在近些年转型为装配式建筑的供应商。业绩压力是巨大的，潜力也不小。现场考察过工厂，长期处于供不应求的情况。产品的毛利目前还是负的，看不出来盈利能力。美好置业表示公司满负荷生产每年产量可以装配建筑面积到达5200万平米（我不信～），同理按2500元单方算，1300亿，哦，我的天呐，去年营收才36亿呢。当然扣除原料、设计等成本，到手肯定没这个数。
美好置业也有一些不明确的因素，上市公司持股核心子公司美好装配49%的股权，其余51%是在公司大股东手里。同时，可见的财务资助和关联交易是很多的。存在大股东侵占上市公司利益的情况。不过这个在A股在私企里也是常见的，投资者需要能够接受这个风险，不然就真的只能报团茅台和平安了。
还有一个很硬的伤就是财报，因为疫情延迟到六月才公布的财报真的不好看。轰轰烈烈的搞装配式，最后主要营收、利润还是在地产上。随着工厂逐渐的转固定资产，企业未来每年需要背负的折旧就是很大一笔管理费用，再加上财务费用，压力就巨大了。未来美好置业的利润释放应该很难，短期能看到现金流好转就是美好置业 利好的信号，可能也是能够下手的指标。
这里补充下，为啥在我个人的角度觉得A股上市的公司里没有像远大住工这么优质的标的呢？A股公司主要以设计和制造配件为主，但是通过远大住工的招股说明书显示，远大住工的重点是生产设备。个人认为，这个行业发展的这个阶段，上游的竞争力会更加强大，现实毛利也确实比较高。目前国际上，德国日本的技术领先，但是进口组装调试，看着还是长沙的公司方便点。
第三就是中国建筑，建筑业的巨无霸，一直标榜为业界龙头，对远大住工在港股上市时号称业界老大有巨大的不满。不过，装配式建筑能对它的业绩有多少帮助，真的很难说，我就放弃研究了。
还有相关的股票可以选择，也欢迎大家留言告诉我，平时没有时间一个一个看。
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未完待续。。。