趁热打铁，昨天分享了$北新建材(SZ000786)$ 的，今天再把$中国巨石(SH600176)$ 的也分享一下。再次感谢朋友们的分享。
题外话，听了巨石的电话会议，你不得不感叹“没有对比，就没有伤害！” 巨石的史总的表现，真的是把北新的jiang小姐完爆10条街......算了，少说别人的坏话。
史总的表现太优秀了，数据翔实、条例清晰，说话有理有据。![[很赞]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_35_like.png?v=1 "[很赞]"){kind=small}
沈总
粗纱的概况：
过年前后，一般是淡季。
海外市场强度超出预期。一季度的价格环比还有增长。
2022年，粗纱的产能增量是最近几年最少的，预计新增40万吨左右。明年的产能增加多少，取决于今年的一些项目的能耗指标能否达到，能否正常开工。
巨石目前有2条新增，埃及的12万吨，成都也有一条。2023年的新增产能，预计可能会比今年的新增稍微多一点。
需求端来看，海外需求特别好。特别是北美、亚洲（日韩）。埃及的产能已经满足不了欧洲那边的需求，部分要从中国进口。即使要加上更高的运费、税费等，依然还是很受欢迎。
总体来讲，国外的量价增速都会要好于国内。
国内市场：国内新增供给不多，需求又很不错。比较确定的，比如风电的需求很好。新增订单的价格要比之前的旧订单价格要好。
热缩短纤海外市场需求非常旺盛。国外的短纤的大客户基本上都是中国巨石的客户。
去年重庆新增了一条15万吨短纤的产线，今年成都又新增加了一条产线。目前的产能远远还不能满足客户需求，还有很大的缺口。因此，目前价格也非常不错。
粗纱和短纤都是属于高端产品，竞争格局非常好，进入门槛比较高。
这两部分产能占据了中国巨石产能的半壁江山，收入占了总收入60%左右。
从全年的展望来看，不仅仅只是这个季度，应该可以延续到2023年，确定性非常高。
由于这两个大类所带来的确定性的收入和利润，公司今年整体的情况会比较有保障。
国家对低端、落后产能的把控还是比较严的。今年中低端的需求也应该不错，由于国家鼓励基建类的投入。
很多投资者想等着见证粗纱价格的下降。这是很周期性的看法。粗纱的价格已经回不去了。如果有人想等降价，那他们就继续等吧！
电子布：
供给端的新增供给不小，最大的推手是中国巨石自己。
巨石的新增电子布产能有信心不会亏损，只是盈利不高。
五年之前，巨石在电子布方面默默无名。今年，3亿米的产线完成后，巨石一跃而成为全球最大的电子布供应商。
需求端由于几个月前，广东、江苏等重点省份的拉闸限电，对于下游行业的影响较大。基于供给和需求的共同影响，目前电子布的价格大致出于4-5元区间。
巨石的电子布成本大概比同行有8毛钱左右的优势。因此，如果价格到了4元左右（含税价），就达到了很多竞争对手的盈亏平衡点了。因此，4元左右的价格支撑点是很强的。
电子布今年的价格肯定是没有粗纱好。不过电子布今年量的增加不错。
对于中国巨石来说，特别是平滑业绩的角度来看的话，目前的情况可能反而是个好事情。可能在2023年，粗纱面临供给压力的情况下，电子布今年企稳后，又反而能够提供很大的帮助。
中国巨石盈利的三驾马车：
风电、热塑、电子布
2022年风电、热塑应该不错，电子布乏善可陈。
2023年电子布可能会表现好，风电也应该继续不错。
每年有2架马车比较好的话，巨石的业绩应该会不错。
今年如果电子布的业绩下来的话，22年的业绩依然能够增长，只是不会是惊人的增长。这样也好，给23年留下了空间。
玻纤和碳纤维的一些比较：
风电叶片大型化对于碳纤维的帮助很大。
在强度方面的一些技术，巨石是属于领先地位的。目前风电叶片不可能全部用碳纤维。
最便宜的碳纤维至少是最贵的玻纤的价格的20倍以上！
2021年巨石的电子布产能6亿米+左右，销售4.5-5亿左右。今年巨石电子布的量应该增加50%左右（没说是产量还是销量）。
和中材科技的同业竞争问题：
去看公告，主要看大股东中国建材那边。
今年签的长协以一年期为主。
国内外做风电的基本上都是巨石的客户。
今年短纤需求好的原因汽车（传统和新能源汽车）需求。另外就是电子电器类。这是两个大头。
电子布3微米的极薄布、极细纱目前还做不到。国内都做不到，目前一般都是进口自日本。
目前的主要方向是抓好需求最大需求量的两块，7628和G系列（5微米、7微米、9微米）。这两部分占据需求端90%左右。
每相差一个系列（比如说18和19），吨价相差1000元左右。
巨石美国情况：
埃及和美国都没库存。去年美国公司的销量创历史新高。国外的价格比中国高很多很多。美国去年首次实现了盈利。
美国：最初是8万吨，后来增加到了19.6万吨。美国部分不做合股纱，因为人工成本太高，只做直接纱。
埃及：4条线（第4条今年年底投产，第1条线进行冷修进行技改，把8万吨的产能改到10-12万吨左右）。
埃及的产品结构：热塑产品、直接纱、合股纱为主，少量风电产品
成本情况：
目前成本端、原料、燃料的涨价等，对巨石的影响微乎其微。
题外话：
想起去年$中国建材(03323)$ 董事长曹总有次业绩电话会议上“今年石膏板（北新建材）很好，玻纤（中国巨石）特别好！”
事后，确实也证明了，巨石的业绩上好到爆。我犯的一个小错误是，把原本北新和巨石55开的持股比例，调成了6:4开，加了北新，减了巨石。