消费品公司说到底是用户粘性
芒哥说一点儿都经受不了烂管理层的生意算不上好生意
买一个生意要大概看他10年后会怎么样
研究那些你非常想买，只是嫌贵的公司尽可能的将他们纳入能力权。然后在他们。变得不贵，甚至便宜的时候迅速出手
重资产行业一旦没有新需求后，已经投入的产能是退不出来的。
例如吾悦广场，美国电话公司，估值会很低
买入有转机的公司常常令人大失所望。下注困境反转企业是一样的，大量的企业已经消失在历史的尘埃中，任何分辨护城河是否消失并不容易。对于我们来说属于跨越，其实高的栏杆一样
巴菲特考虑的短期回报周期为三年到5年。如果短期没有回报，那么注定错误了
人们在选择吃的方面更容易改变。任何产品。都不能像口可乐和吉利那样的确定性。
终身学习的人拥有成长性思维，更加注重学习和挑战，把学习作为终身乐趣和成就。
）很难模仿的独特产品（产品差异化）3）品牌或其他无形资产（口味）4）可能是地理条件或者其他原因造成的成本优势5）规模门槛6）客户粘性（代价高的转换成本、优秀的服务）7）网络效应8）行政管制带来的进入门槛（形成垄断）或信息优势9）某种中国式关系10）产品自带提价、增量属性11）行业变化缓慢（被颠覆的可能性少
查理·芒格说有两种有效的学习方法：第一种是你发现什么有效，然后复制它；第二种是你发现什么是无效的，然后规避它
花旗银行，德国银行里昂证券的证件分析有参考价值。在市场上有较大影响力。
老巴，管理层的能力通过观察管理层对股东的好坏来评判。通过阅读财报来分析管理层的能力
基业长青公司能做到“内部培养出优秀的接班人”这一点，根据作者的研究，是非常有意为之的：
高瞻远瞩公司从内部人才中培养、提升和慎重选择管理人才的程度，远远超过对照公司，他们把这件事当成保存核心要素的关键步骤。
他们之所以这样做，是因为对这种公司来说，使命的履行，是公司存在的价值和意义
美国上市的麦当劳，将季度股息提高10%，居然已经是连续47年提高股息，在看看过去上市之后的年度K线走势60°角斜上，不得不说，价值投资者，活该赚钱
随着人民收入的提高，精神消费、娱乐消费、虚拟消费占总支付的比例，会迅速提
一方面稳定的派息比例可以稳固公司在金融市场上的声誉，而这有利于业务开展和规避负面消息，另一方面这也可以降低管理层拿着钱乱来的风险。
离钱近的地方，人容易出问题”，道理很简单，钱多的地方诱惑多，人又普遍抵抗力不高，常在河边走，犯错的概率就大了
这场骗局利用了心理学所说的“社会认同”现象。看到两三个名人带头做了，其他人就信了。“连高盛的董事长都参加了，还能有假吗？
芒格想研究一家公司的时候，如果这家公司对我来说很陌生，是我完全不熟悉的，我不会先读他的年报，我会先看公司过去15年的历史数据以及股价走势。我认为这完美的呈现了一家公司的历史情况。然后再读年报
房地美凭借政府背景，享受了巨大的优势，因此承担一些政治风险，没什么不合理的，我觉得这很公平。腾讯也需要承担政治风险。因为微信是垄断
如果你用5个为什么办法问别人，很多情况下，你会得到一个类似于摘录所说的答案——“别人都是这么说的啊”，这时候你就会明白，对方并不是真的明白。我们在做出投资决策的时候用这个方法为自己5个为什么。
要想把投资做好，就需要不断地往深处想、往本质想，停留在信息和信息带来的直观冲动的层面，是很难做好投资的
能解释为愚蠢的，就不要解释为恶意”，包含主观意图最少的解释，往往就是可能性最大的解释”，尽量让自己的世界简单一点，不要去往复杂了想，这不是为了别人，而是为了自己
建立一家公司，使公司在任何一位领袖离开后很久，或经历过许多次产品生命周期后，仍然欣欣向荣，这就是“造钟”。造钟就是创建企业文化。报时的公司，却可能由于创始人的淡出、产品的老化、管理跟不上等原因，逐渐没有那么强的光芒了。
抖音是利用人性的堕落在赚钱。能够推动人类文明进步的公司是好的企业文化。
关于利润之上的追求，我没有看到比默克的案例说得更好的了，作者在书中，先是用一位默克日本高管的说法，做了精彩的阐释：
“我15年前第一次到日本时，日本的企业界人士告诉我，是默克在第二次世界大战之后把链霉素引进日本，消灭了侵蚀日本社会的肺结核。
我们的确做了这件事，我们并没有赚到一分钱，但是，默克今天在日本是最大的美国制药公司，绝非偶然。这种行为的长期影响并非总是很清楚，但是，我认为多多少少它会有报偿的。”
美国默克公司的企业文化。“本公司人所必须遵循的原则……我们要始终不忘，药品旨在治病救人，不在将本逐利，但利润会随之而来。如果我们记住这一点，就绝对不会没有利润；我们记得越清楚，利润就越大。”
关于利润之上的追求的几个案例。
福特公司
“我认为，我们的汽车不应该赚这么惊人的利润，合理的利润完全正确，但是不能太高。我主张最好用合理的小额利润，销售大量的汽车。因为，这样可以让更多的人买得起，享受使用汽车的乐趣；还因为这样可以让更多的人就业，得到不错的工资。这是我一生的两个目标。
万豪创始人马里奥特被人问到，“创办万豪，你是要赚100万美元还是要建立一个帝国”，他回答说：
“不，根本不是……为离家在外的人提供一顿好吃的饭、一张舒适的床、友善的待遇……让离家在外的人觉得置身于朋友当中，而且真正受人欢迎，是很重要的事。”
判断一个公司有没有利润之上的追求，只需问一个简单的问题。
“为什么不干脆把这个公司关掉，出售资产，获取利润？”
如果你把自己想象成企业的创始人，这个问题会变成：
“如果有人给你足够的钱，要买你这家公司，但买走后，他会马上把公司给解体，换句话说，公司将不复存在，你愿意吗？如果你不愿意，最让你觉得遗憾的是什么？”
企业文化的具体构成，就是公司的愿景、使命和价值观，也就是关于一家公司的灵魂三问，我们要去哪？我们是谁？我们的行为准则是什么？