$水滴(WDH)$ 几点感想：

1、众筹、互助、保险代销，原本是个流畅、有差异化的分层转化链条。现在缺失其中互助这一环后，只能不断依赖外部流量供给，失去了其最性感的一面

2、FYP结构，短期险83%+长期险17%，83%的部分纯粹获客导向，随着三方流量占比和成本提升，看不到太多盈利的机会。17%的部分对应转化来的几十万的客户数，相对有丰厚的盈利潜力，但与客户建立的连接太弱，更像是一锤子买卖

3、看点还是互联网保险代销渗透率尚低，水滴相对于其他同业，起码有①水滴筹的品牌增益；②强有力的运营团队；③一定的规模优势。所以还是可以再观察看看，如果能稳住CAC，ARPU拉开剪刀差，市场配合会有re-rating的机会