1、全市场估值（2015年初、至今）
2、市场格局，各指数极度分化
目前A股日均成交稳定在1.2万亿+。单看全市场的PB、PE水位，距离2015年高点甚远，但各主要指数分化严重：上证50、中证100、沪深300等弱势寻底；创业板、 $中证500(SH000905)$ 、中证1000等仍维持慢牛走势。
二季度以来，个别白马成长股已涨到、难以用传统估值方法去判断价值的地步（如市销率PS已>100、200倍）。另一项市场分化的特征是，近两周年度新高和年度新低的个股数量、均在急速增加。
四大指数 最近半年走势对比：
红色：创业板指； 棕色：科创50
绿色：中证100； 灰色：上证50
3、怎么看现在的金融股？
金融板块（及地产）自2月份起下挫至今，现估指水位已远低于历史估值中枢，具明显的中长期投资价值。不过大手笔加仓抄底，仍建议先等中期走势企稳。
经济恢复的不均衡，尤其中小微企业的经营仍将面临一些困难，导致部分市场资金担心不良贷款会持续的暴露出来，是当前金融股弱势走低的主因。
其实~ 宏观经济的中期发展，未必有市场担忧的那么差。市场中的消息总是如此，大家都是涨了说人话、跌了说鬼话。咱保持独立思考即可~ 有信心就扛，自认看不清的就暂时等一等。 $中国平安(SH601318)$
各金融指数 今年走势对比：
红色：中证银行； 棕色：证券公司
绿色：国证地产； 灰色：保险主题
4、目前的思路，及中期策略
国务院领导人主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调，会统筹今年下半年和明年经济运行，着力保持在合理区间，保持宏观政策连续性稳定性。
考虑到当前全球通胀预期非常确定，相信我们在经历央行降准后，政府债券或提速发行，届时社融总量将保持稳健增长，预计下半年很难看到货币收紧的趋势。
现这行情，还是挺让人纠结的~ 相信很多朋友都有类似感觉吧。结合最新全市场估值水平(图1/2)，我将暂维持现底仓，新低品种也不会急于增持。近期打新收益、股息等现金收入，多用于增持绝对估值及中期趋势尚可的500ETF、110元以下的可转债，以及每月的定投。
管理各账户净值 [截止2021-06-30、半年报]：
上半年小仓位医药、消费、有色、可转债、B股等浮盈，勉强用于填金融底仓的坑，为数不多的收益基本依靠500ETF、打新等。低仓位运行的保本型账户，三/四季度将侧重于防守，力保全年度继续实现正收益。
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本期发车说明：
1、 $Lagom低频轮动(CSI2002)$ 基金组合始于2018/06/15；
2、对比基准中证800 (沪深300+中证500指数)；
3、目前，该跟投组合整体仍维持高仓位运行；
4、调增中证500配比，定投金额维持低水位；
5、定投发车数据将在15日上午完成系统更新。
6、蛋卷基金app或点击组合链接，可查询更多数据。