印象中98年的下岗政策是一刀切的，其他还有什么一刀切的政策呢？
近期关于教培行业的政策消息满天飞，其中最严重的一条是：“严禁中小学学科类教育机构在节假日、周末、寒暑假上课”。政策也许在今天，也许在6月20号，最迟7月1号前颁布，如果极端政策出现的话，好未来还有好未来么？
最严方案：限制周六和周日补课，且限制寒暑假补课。那机构只剩下周一到周五晚上6:30-8:30补课的时间，线上好些能到9:00。考虑面授交通距离问题，大部分初中和高中的孩子将无法参加面授补课，这政策等于给线上开了口子，线上的大班和小班将会越来越主流。毕竟很多家庭还是需要让孩子补课的，放开这个口子，可以避免大家都私下去找一对一，还能降低家庭教育支出，避免社会矛盾激化民意沸腾，所以这样制定政策的人水平是很高的。如果全面禁止的话，就会造成社会矛盾激化，民意不在这边。
在这种情况下，假设好未来整体可以留存300万学生上周一至周五晚上的线上课程，大部分学生都是线上，面授微乎其微就不算了。一年春季和秋季共30次课，单次课100元，生均年收费3000元，对应总营收90亿，这块业务给4PS估值价值360亿，中期线上可看到600万学生，4PS价值720亿。同时考虑好未来肚子里有250亿类现金资产，整体价值可视为510-970亿左右，对应80-150亿美金市值，对应每股12.4-24美元。
中性方案：限制周六补课，且限制寒暑假补课。寒暑假补课影响校内老师上课节奏，确实有可能被禁止。但如果允许周日补课，其实是给面授开了一个口子。好未来可以把周日的班从2.5小时调整为2小时，班级容量每个班增加5人；整体周日的容量就扩充了65%，等于春季和秋季业务受影响的程度只是60%的8折，当然，寒暑假还是没了，又少了整体的40%，所以，整体业务大概剩下一半：60%*0.8+04%*0=48%，营收向25亿美金看齐，4PS值100亿美金，肚子里还有40亿美金吧；整体值140亿美金。中期看竞争对手没有线上优势受影响可能更大，猿辅导和作业帮本地网课优势暂时起不来，所以好未来的优势还是明显的。这样好未来还能有1倍成长空间，到50亿美金给3PS值150亿美金，加上40亿现金值190亿美金。对应140-200亿美金的估值，合每股22-31美金。
乐观方案：辅导机构暑假可以有一个月的补课时间，周日可以有一天的补课时间。并有适度的限价和严格的广告限制。这样的话，对好未来整体运行影响有限，估计就是营收打9折的影响吧。对应40亿美金的营收，给4-6PS价值160-240亿美金，加上40亿现金，整体价值在180-280亿美金，对应每股28-43美元。
如果是乐观方案，那2年后会证实政策再次失败，然后这个行业届时可能被极端限制。
如果是悲观方案，那线上会占主流，线上有同质化竞争的趋势，且大家不能做广告，只能大规模比拼价格，长期盈利水平和空间是模糊的。如果是中性方案，那政策永远是这个行业头上的达摩克利斯之剑，同时很多没有资质的教学点和老师都可能被取缔，这个行业大概率在未来要走下坡路了。