$金龙鱼(SZ300999)$

1、行业地位:根据尼尔森数据,2019年,益海嘉里金龙鱼在小包装食用植物油、包装米现代渠道和包装面粉现代渠道的市场份额分别为38.4%、18.4%和26.7%,均位居行业首位。且在饲料原料、油脂科技行业市场占有率排名靠前。

2、经营的稳定性:“金龙鱼”这个品牌家喻户晓,2019年品牌价值达398亿元。作为中国这个人口大国的米面油王者,商业渠道在国内盘根错节,商品随处可见,整体商业帝国的价值网非常稳固;行业的毛利和净利润率都不高,新对手很难进入。可以预期在未来的10-30年内,公司大概率会持续源源不断的创造现金流。

3、四大成长动力:

①市占率的进一步提升,特别是米面方面;

②并购式扩张;

③在调味品方向的业务扩张;

④米面油随长期通货膨胀逐步价格上行,带来营收的增长;

整体看十年的话,这个商业在营收层面粗略看有1倍以上的空间。净利率方面提升的可能性不是太大。

4、价值评估:

公司的净利润率在3%-5%之间波动,毛利率在8%-12%之间。作为消费类公司,几乎没有净营运负债,简单看市销率,合理价值在0.6-1PS之间。

19年公司营收1700亿,价值范围:1000-1700亿市值;

29年假设公司营收3400亿,考虑未来十年创造现金流600亿;整体价值范围:2300-4000亿。

短期看,新股上市,预计公司会很快进入沪深300指数、消费指数等主动和被动指数基金。随着市场情绪的攀升公司的市值有望冲击3000亿以上市值,新股股价走到50-60元。

展望未来十年,在通胀和基础食品紧缺的预期下,金龙鱼这类基础消费股是有资金配置动力的。1000亿以下时大概率是市场给的不错投资机会,3000亿-5000亿市值长期看也不是不可能。

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全部评论

Captain开开2020-10-13 01:17

怎么可能比海天酱油差

栅格思维2020-10-12 23:26

大周期股

星辰天宇a4q2020-10-12 21:09

看到多少

云淡风轻月朗2020-10-12 21:01

金龙鱼长期市值显然要超过海天的,不用唱衰也不用唱多,实力在那儿摆着呢

小猪爱吃麻花2020-10-12 07:04

乡下人就认金龙鱼和福临门