看了雪球梁宏和球友关于股票估值指标选择问题思想碰撞，决定临时解除封笔状态，加入论战，毕竟自古辩论出真知。
原则上我是同意股票估值指标要重视pb的，因为与企业盈利相关的市盈率、股息率、净资产收益率等等指标有个最大的问题，就是企业盈利这个指标并不具有稳定性，这点包括梁宏在内的很多人没有提到过。
像茅台或者腾讯这种长年保持高额盈利的企业毕竟属于整个AH股市场的少数派，而其他绝大多数企业的盈利都具有波动性，毕竟宏观经济有周期，行业也有周期，那么绝大多数公司业务就逃脱不了业绩的周期波动。
所以在这个情况下，与公司盈利相关的指标就具有很大的波动性，用于估值对比就极不适合，而pb这个指标相对于盈利性指标稳定性更强，在横向（同行业对比）或者纵向（同一公司历史对比）的估值对比种更具有权威性，也具有更广泛的适用性。
市场中大多数上市公司，盈利有高峰期也有低谷期，盈利高峰期一般股价随业绩而动是较高的，而看pe，股息率，roe等指标却看不出高估，但实际上使用这种估值方法很容易让你高位接盘站岗的。
而等到很多公司处在行业萧条期，盈利大幅度下降甚至亏损，你就知道你投资最后的安全垫就是pb这个指标，如果业绩亏损市净率还很高的，跌起来很容易没有下限，这时候你就会知道选择低pb公司的好处了。
所以我一直认为，对于股票估值应该首重pb指标，其次才是与盈利相关的pe，股息率甚至是roe这些指标，而低pb公司应该就是巴菲特价值投资理论中的安全垫之一。
另外在上市公司在进行资产评估时经常用到的增值率这个指标实际上也是pb估值方法，也佐证了这种估值方法的权威性。
我话讲完，不服来辩！$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ @梁宏 @HIS1963 #今日话题# $恒生指数(HKHSI)$