$宁德时代(SZ300750)$ 已经四月末了，这个时候的年报没有什么时效性，要分析的就是长期的走势。首先说结论，这个年报我关注的点都很满意，我对报表非常严苛，好就好，不好就不好，从不找借口。
利润方面，净利润一个季度22亿，创出了新高，但我一点不夸这个，这个超预期是因为四季度的计提非常低，只有一亿多一点，而2019年四季度计提了十个亿。当然宁德三季度计提也比较大，不过总体比2019年还少计提了五亿，其实这些符合现状，因为从2020年四季度开始，原材料就开始有上行趋势，所以不论是电池还是原材料的库存都不用计提更多。
我最关心的参数是什么呢，就是每G电池能赚到的钱和动力电池占营收的比例。为什么呢，因为买宁德的人基本上都会明白，新能源汽车的普及不是问题，宁德的出货不是问题，最担心的就是宁德能不能同步赚到钱，因为有不少的公司都是失败的例子，就是增收不增利。
这里原因主要就是企业后续竞争力不足，同行拉不开差距，无法拿到更多利润。还有胡乱挥霍，我员工和领导是前线出力的，是我赚的钱，凭什么你股东都平均享受到了，那我就多花些。
对于电池价格，2019年的出货是40.96G，净利润45.6亿。简单的说，就是每卖出1G电池，最后拿到了超过1亿的利润。
2020年出货是46.84G，拿到了55.8亿的净利润，同样维持了1以上的比例，而且这个比例还涨了。
当然这个比例不可能一直维持，我只是希望能坚持的越久越好，坚持一年是一年。哪怕最后掉到了0.5，那么卖出1T，宁德也有500亿的利润，宁德说的T时代不是世界总量，如果是世界总量，那没有什么要说的，按照预期跟着发展到2025年就到了。宁德是自己最后要进入T时代，这个量虽然很大，但目前看也是完全可以达到的。
当然，我的这个1G出货和1亿净利润是趣味的统计关系，我会客观的观察，主要就是观察每1G销量最后能带来的净亿元利润的比例关系，现在是1以上，观察掉到0.5大致要多少年。如果这个速度能维持的好，那么净利润就没有一点问题。
最关键的是，2020年的电池价格降到到0.84元。2020年是一个降价的大年，这个本来就是知道的，各家车企也都一直说电池降价了，就是在这样一个情况下，宁德还维持住了每G的利润。2021年虽然原材料涨价，但是降价幅度基本很小了。
上面这个图是我看年报第一个要找看的，就是看动力电池销售的占比，这个越低越好。2020年年报从84降到78，这个很爽很爽。
为什么要低呢，这里有一个前提，就是一定是动力电池销售增长的前提下，占比越低越好，因为占比越低，就代表了其他的增长的更快。而我看到所有的给宁德按计算器，算有多少车多少电池的，都没有算这个。动力电池的占比越低，没有被计算的收入就越高。
宁德的营收分为四大部分。 动力电池，锂电材料销售，储能，其他。2020年，储能已经营收19亿了，储能已经是可以进入台面了，2021年只会更高。而材料销售的部分，宁德最近的上游投入大家也都看到了，我判断这部分同样会更好。
前面说的，我注重的宁德会不会浪费的问题，就是销售费用和管理费用，这个问题一直是个潜规则，也就是说上市公司他们赚了钱 ，他们是真心的全部回报给股东吗 ，从历史事实上看，大部分的公司都增加了很多的销售费用和管理费用，说白了就是我赚了钱，我总是要在合理的规则内大手大脚一些，这种心态很好理解，公司赚了钱是员工努力的结果吧，那怎么能不对员工好一点 ，以后靠的也是员工。而现在宁德没有一点这个问题，整个2020年销售和管理费用并没有增长，营收增加了，但是销售和管理费用比较2019完全没有增长。
总结就是，这份年报，我要看的就是长期的东西，宁德以后快速增加出货和电池价格不断下降后，是否具备同步盈利的能力，结果我非常满意。