三千二百不满仓，秋收多半绿盈盈——戏说美林时钟中美差异的具象体现

周五大盘调整到3200，各种看空论调又开始甚嚣尘上，给大家看两个真实的案例
1，一个在3600点满仓，3000点近乎空仓，迄今不足半仓，以蛋兵为偶像的律师朋友又开始兴奋的宣扬自己的择时能力和回撤控制能力了，并兴奋的憧憬着二次探底带来的入场机会（看过我老凤祥（老阿姨）系列文章的朋友们应该还记得，就是那个戴着金牌的文科生）
2，另一个汽车公司高管也发信息给我表示44块抄底46-47块抛掉的平安又会给他接回的机会，表示波段能力才是盈利的关键。维持半仓操作才能进退自如

说到今年迄今为止的战绩，楼上两位分别领先于永远满仓的我3%和1%，那么究竟为什么我会认为大盘越是愁云惨淡，越应该满仓操作，甚至调集更多资金来救场呢？不是因为3/16的政策救市和之后地产松绑的一系列消息，而是因为对宏观经济周期的判断，让我觉得在底部区域做择时空翻多，容易被甩下，等到涨上去以后加仓持股心态容易出问题导致被套。

那么说一下对宏观周期的判断，早在1月底农历年前大盘第一次探底时，我的判断就是美股以及美元定价的商品（如黄金，石油），在美林时钟的12点钟位置，人民币定价的资产和商品在9点钟位置 ，家中总裁也在12月份17XX刀/盎司的价格买入了10%仓位的纸黄金，现在看着纸黄金下的崽眼中放射出如巨龙般亮闪闪的光芒

事实上美国今年以来的经济规律确实如美林时钟所示
1，通货膨胀越来越严重，实际负利率，现金贬值
2，美元定价的商品如黄金原油大幅度上涨；
3，美债十年期利率猛然提高了100个BP，和公司债券价格相关性更大的短债二年期更是提升了140个BP之多，令人发指！本周开始大家应该能看到各种债市哀嚎的文章，说债券价格历史性回撤云云。
4，美股从历史高位开始回撤，顺手带崩了A股

那么兔家今年以来的情况又如何呢？
1，幻想中的降息在去年象征性的降了5-10bp以后，3月份并没有来，而以后也应该不会再来，毕竟对岸鹰家已经加息了，代表实际利率的美债利率长短都涨了那么多，空间已经没有了。
2，兔家的长短债利率，除了一月短暂下探，现在都已经回到年初了，后面预计只上不下了。毕竟和鹰家的利差太小会导致本币贬值和外资出逃。
3，商品要分开来看，交易所在国外的那些商品依然价格高昂，而人民币定价的商品价格已经非常低了，比如最有代表性的猪肉，综合来看我们依然处在通胀底部，CPI低点。
4，可转债，尤其是债性更足的双低可转债的平均溢价已经没有去年底的时候那么疯狂了；可转债基金们也在慢慢走下神坛，下跌才刚开始，这会是一个比较漫长的过程，预计今年都可以不看可转债了，到年底再关注有没有便宜货可以捡都来得及

兔家目前的情况看起来一片愁云惨雾，甚至有人怀疑衰退期会不会延续，直到美国进入复苏期，或者因为各种原因跳过复苏期直接进入滞涨期，大盘重见2500，我觉得大可不必如此悲观，毕竟兔家就算不降息，也有各种各样的政策空间可以用来做逆周期调控，直到经济进入复苏，你看最近有各种各样的地产松绑政策出台了不是么，接下来降准多半要做，我们需要做的就是静待这些政策产生效果，时间不会太长，一般一个季度就可以了，就算加上本轮疫情带来的创伤，那么多加1个月总可以了吧，因此最晚在Q2末，我们将可以看到经济开始加速，三季度各种公司的业绩报表会开始转好出现拐点，比如著名的中国平安那令人牵挂的寿险业，在金秋十月底三季报中也会有越来越多的好消息开始呈现，年底前必将会有一轮非必需消费品公司的上涨主升浪，或许会带动大盘主升浪直奔四千点也未可知（银地保券商一起涨，那也是山摇地动的）

预知后事如何，请见后续文章～，既然都看到这里，就点赞转发吧

鹰兔经济周期分道扬镳之下，这一次要如何实现复苏？

#美林时钟#       $中国平安(SH601318)$       #可转债继续疯涨#       $老凤祥(SH600612)$       $乐普医疗(SZ300003)$      
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