一、盈利能力
元祖股份上市后各年度净利润/扣非净利润如下：
2017年 2.04亿/1 .96亿。
2018年 2.54亿/2.26亿。
2019年 2.48亿/2.12亿。
2020年 3.00亿/2.66亿。
2021年 3.40亿/2.96亿。
2022年 2.66亿/2.32亿。
上市6年来，2019年和2022年净利润出现了下跌，2019年的情况不太清楚，也不准备去研究了；2022年，已经持有并初步了解元祖，净利润下跌主要是上半年上海、下半年四川地区受疫情影响太严重。
对于2023年的净利润，我认为达到3个亿应该没问题，所以我按照2023年净利润3亿进行估值。
二、成长性
2017年－2022年净利润情况可以发现，元祖股份成长性一般。
目前店面数量740多家，2023年计划新增店面数量30家左右（2022年净增长22家）；在店面扩张方面，是非常的克制。
所以也导致净利润增速不高。
以后几年的利润增速，我认为平均在年化10％左右。
三、分红
上市以来历年每股分红情况如下：
2017年 0.46元
2018年 0.66元
2019年 1.2元
2020年 1元
2021年 1元
2022年 1元
最近4年每年分红均不低于1元。
以后的年度分红，只要净利润不下降，应该还是能维持1元。
按照18元的价格，1元的分红，每年股息率约5.5％；
按照20元的价格，1元的分红，每年股息率约5％；
按照25元的价格，1元的分红，每年股息率约4％；
跑赢定期存款利息没问题。
四、估值思考
年净利润3个亿，业绩增速10％左右，每股分红1元，主营为蛋糕、月饼的消费股，应该给个怎样的估值呢？
给15倍PE，对应市值45亿；
给20倍PE，对应市值60亿；
给25倍PE，对应市值75亿。
我个人愿意给20倍PE，对应60个亿市值，对应股价为25元，对应股息率为4％。
合理估值打7折（42亿）考虑买入，目前市值为43亿，已接近击球区。
我在上周已经进行了加仓，希望下周还有机会在42亿以内再出手。