最近比较闲，刚发现博实股份半年报出来了，赶紧读一下。
扣非归母净利润增加37.98%，营业收入增加34.68%，形势喜人。
行业上，石化和化工行业收入的营收占比从67%增加到78%，集中度进一步提高，业绩增长了56%，贡献了大部分增量。
产品上，环保工艺及装备增幅最大，增长了213%，营收占比从8%提高了约19%，增长强劲。
现金的问题
经营现金流大幅减少，同比降低了71%，看着很扎眼啊！
仔细看一下
营业收入增加34.68%，与之对应的是公司的应收账款，增加了32.2%。
营业收入增加额度约2.4亿元，应收帐款增加额为1.55亿元。
细看一下经营性现金流
可以看出，虽然营业收入增加了34.68%，但是销售商品和提供劳务收到的现金，比去年同期减少了16.5%。总体经营活动现金流入降低了15.3%。
而经营活动的现金流出方面，职工的薪资和税费比较刚性，COGS小幅下降。总体经营活动现金流出同比下降了8%。
COVID-19当前，这样的现金流减少可以接受。
虚惊一场
再仔细看看财报，发现预收款，从去年年底的13.76亿，大幅降低到19万。
换句话说，之前的预售款，这半年没有了，确认成了收入，但是当期预收款如此之低，不免让人担心。由于收入确认的标准是交付或者安装调试完成，预售款的大幅减少，岂不是意味着接下来的收入会出现断档？！
这还了得，赶紧挖一下。
找来公司一季度报，发现解释了一下，2020年公司执行了新的收入准则，预收款扣税部分计入“合同负债”。
赶紧把半年报的“合同负债”找出来看看，发现还有12亿多，期初的合同负债是12.84亿元，而本期的合同负债是12.07亿，减少了8千万左右。
这下心里踏实了。
再check以下库存项目下的发出商品，从6.49亿增加到了7.08亿，不错！
总的来说，这份中报表现不错，公司发力方向增长强劲，未来表现值得期待。
按这份中报数据，今天收盘博实股份的市值为139亿元，对应的PE TTM为37.8倍，2020年预期的增长在35%左右，PE/G约为1。
博实股份上市以来总体的PE中位数约为50倍，目前的PE TTM不到38倍，不贵！继续持有。
反省：本人是下半年才开始建仓博实股份的，和 $杰瑞股份(SZ002353)$ 差不多同时。今天的虚惊一场，还是建仓之前读财报不仔细，玩票投资有风险啊。
披露：本人持有 $博实股份(SZ002698)$