金雷股份这份年报给的信息其实不是很多，那就只能结合通裕重工的预告从数据切入。

从毛利率来看，四季度的毛利率下滑至29%，环比三季度下滑9.65%，主要原因是原材料价格上涨所导致。

利润来看，四季度扣非同比下降44.59%，环比下降41%，因为同样是风电主轴的通裕重工四季度业绩也是负增长的，所以这个利润是行业性的问题。

而营收来看，四季度3.89e，环比下降15.8%，同比下降8.12%，这个很重要，重要的点在于如果其它的营收都是下降的，那么表示通裕重工说的“去补贴政策导致的风电抢装潮退坡”是真的。

结合以上数据和最近两个季度的数据来看，钢价全年最高点在三季度而四季度钢价已经开始回落，所以无论如何四季度的毛利率都应该相比较于三季度是回升了，但是实际上仍然下滑的，因为订单的交付时间刚好是全年成本最高时的订单。

今年订单来看，公司22年海外订单在21年底已经谈完，综合增长5%以上。而国内订单的谈判比较艰难，零部件厂商受到的是原材料价格冲击，而整机厂受到的是招标价格冲击，虽然零部件厂商很想涨价，但是真的没有什么话语权 ，所以谈判比较艰难。

展望2022年，陆风在2021年超60GW的招标规模基础上2022年装机规模有望超50GW；海风预计2022年全年风电装机规模有望达60GW左右，这个增速还是很高的。

最后说结论，这个业绩不及预期，确实不及预期，四季度或多或少也受到了抢装潮结束的影响。2022年预期增速较高，但是成本压力很大，如果海运费、上游钢材等再持续上涨、下游风机持续降价，那么极大概率是增收不增利，就会出现“逻辑验证，但是业绩没有验证”的情况。接下来就是要看国内谈判的情况以及原材料下降的情况，毕竟整机厂压力也很大，再让它们让利也很难。