你的理解和我一样，要看总资产减掉总负债，才是净资产啊，万一绿城爆雷，绿管就是债权人的了，和股东没啥关系了
$绿城中国(03900)$ 这个问题时不时就有人讨论，就好像之前有人说绿城少花几十亿买地就能回购拉高股价一样搞笑。打比方绿城账上700亿现金把滨江买了，绿城市值不就没有了…
那不一样，项目做完了就没了，绿管是一个可持续经营的轻资产能力平台
这俩分离看就行了，绿管不需要承担绿城的负债，但是买下绿城就等于拥有了大半绿管，事实上就是市场给绿城本体定价只有50亿不到。
其实极端一点，绿城开发现在开始清库存，把库存全部清完，成为一个控股空壳。那他的价值就是绿管每年给的分红以及品牌，和自持的一些资产。那市值怎么估算？
市场上除了绿城手上的71%股权外，还剩下29%，也就是说如果你把绿城买下来，再买29%的绿管股份，就完全拥有了绿管。所以在市值上加减是可以的。现在的问题是市场认为绿城本体只值41亿市值，这合理吗？你看看暴雷的房开他们市值多少？
我的意思是绿城市值➖绿管市值的估值方法不真实，绿管股权市值应该从总资产里减而不是市值
买母公司就不能这么算的，照单独这么算母公司也可以认为我贷款了70亿买的绿管，绿管在我价值里为0。
搞清楚总资产和净资产的关系，绿管股权只能算到总资产里
绿管只是绿城5000亿资产的一部分，和一个项目公司从本质上没有区别，都只是一部分资产。假设一块大型的房产项目价值120亿，你不能说一个项目就值这个市值其他都是送的吧