年报出来一周了，记录下观点。
整体看，一年的发展是扎实的，营收增长，渠道扩长，财务稳健，产品和供应链持续完善，品牌建设积极。很多软文都做了表述，不赘述。
年报的重点在于Q4的亏损，营收增长下，净利润为负。直接原因是费用增加，但关键是毛利降低。不少文章做了分析，说说自己的看法。
一方面，费用增加是发展的主观动作。
这既有持续加大品牌建设的原因；也有春节相对去年提前，导致费用提前的原因。
这里需要说的是，有不少文章提出费用增加包含折旧摊销的因素。但分析一下就能知道，今年多出的2亿多折旧摊销，对应的是租赁会计准则调整后，店铺房租使用权资产在报表中项目位置的变化，对费用总体影响不大。
费用增加，个人看来是个中性偏正面的动作，未来铺子的费用也大概率持续增加。
另一方面，毛利降低是环境的客观影响。
第一，采购成本是提升的，但公司调研纪要中说影响相对有限。
第二，售价很难提高，这就是典型的市场竞争结果。公司甚至在主动降低一些主要产品的价格以提升市场份额。
第三，受疫情影响，物流等运营成本增加。
以上三条对毛利的影响，短期看不到向好的趋势，甚至反而会加剧。
年报和调研纪要中，铺子也描述了接下来的重点。关于发展的观点是延续性的，语言也相对朴实。大的环境如此，行业竞争格局短期也难有改观。需要的就是保持定力，打牢基础，行稳致远。