转：

❗光模块这一轮的深度思考：通信一直被认为是一个政策周期很强的行业，但是这一轮是国内的政策驱动+市场驱动，叠加海外大的技术路径变革带来的三重驱动---结论：这一轮的通信行情远远没有走完（才到算力还早）。先说几个位置低，有业绩/有股权激励/市场空间大/预期差大的可以立即考虑上车的标的：光模块和光芯片：华工科技、博创科技、光迅科技；主设备和算力池：紫光股份、奥飞数据和光环新网；边缘计算和应用：广和通 移远通信 &映翰通、东土科技、九联科技。每个公司都有非常详细的深度和资料。

我们对海外数据中心光模块的拉动做了详细测算（找专家反复印证）：H100服务器：交换机：光模块1:1.3:4。中国在光通信领域全球比较优势非常强，市场担心的芯片能力也涌现出源杰科技这种能力非常强的公司。这里面又叠加了材料侧的变化从InP变成硅光方案。接下来一段时间会发现这个领域的变化会非常快，同时在400G向800G迭代的市场之前优势不明显的厂商有望在这一轮导入到大的供应商中，比如上一轮400G的新易盛成功进入了亚马逊（股价涨了10倍）这一轮也一定会有这种公司出现，有可能是剑桥，有可能是博创。

【国内这一轮的投资的开始从以前的中兴/华为变成了三大运营商，通信的天花板彻底被打开了。国内这一轮和海外的大模型差距非常大，在过去两年资本开支低点的情况下，一定会大幅度的追加资本开始投入（已经看到了明显的迹象）所以这一轮围绕国内算力的公司在一季度，最晚在二季度就会看到业绩出现显著的增长。运营商云开支的变化，直接带来行业格局有可能发生历史性的变化。15年的光环（涨了5倍），20年的数据港（涨了5倍）这一轮有可能是奥飞数据，也有可能是深桑达。

华应用侧是市场还没有重点关注的板块，也是上一轮涨幅最大的地方，网宿科技（涨了19倍）是我通信板块到目前都没有人打破的记录，最近才开始引起市场的逐步关注，是因为我们看到“AI+制造”这个方向的实在太确定了，谁能在toB侧拿到数据，并且做了长时间的积累就会在这一轮开花结果，我们看到华为的盘古+鸿蒙都在聚焦在toB侧的工业和能源方向，我们认为这个里面会涌现更多的大牛股，也许有希望超过当年的网宿科技。有可能是广和通，映瀚通或者九联。---一个有些社恐躲在屋子里研究通信的小分析师