阶段1
2019年，基本都在拿供需平衡表说事：到2022年，有望从2019年的锂过剩，变成供需平衡。
阶段2
牛鞭效应，一旦有涨价苗头，各级供应商开始补库存，下游10%的抬升，对上游可能有50%的带动
阶段3
当锂价开始上涨，行业开始产生由亏损变成暴利，要开始变得谨慎，时刻关注一切行业动态，认真明辨哪些项目会随着锂价的上涨而增加供给，除了关注已知锂项目的成本曲线，更要关注哪些供给会“不期而至” ，（最典型的就是镍，高冰镍）。好在锂行业经历过2017年的价格高峰，当时连鬼故事项目基本都明牌了，所以不可控的供给风险比镍低。镍之前没有经历过价格的暴涨，所以一般的普通投资者，很难准确的了解类似高冰镍这种。
阶段4
这个时候二级市场的股价已经充分反映了行业现状，甚至股票的预期已经打的很满了。与锂价刚抬头的初期不同，因为这个阶段的股价已经包含了投资者对锂行业未来供需紧张的预期。这个阶段各种鬼故事（原卤提锂，特斯拉粘土，宁德钠电池），只要会引起投资者对预期改变的，不管真假，都可能引起股价的大幅波动。
一路上的危机
1）当锂精矿价格过了1000刀后，最担心的是雅宝wodgina宣布复产。因为雅宝的wodgina和sqm，是真的能影响行业供给格局的。当时觉得雅宝在有锂盐产能前，不会开wodgina，同时觉得澳洲建锂盐厂的成本很高，未来也是会拉高成本曲线的。但雅宝电话会议里说，要在中国收购锂盐厂，所以有点担心。但雅宝是美国企业，当时这里有一点赌，赌美国人和雅宝有格局。
2）青海盐湖的故事，尤其是五矿吹的原卤提锂，把原本2年晒卤缩短到2个月。因为当时很多卖方站台盐湖提锂，所以比较影响市场的终局预期。这个对于想尽快解决战斗，避免夜长梦多 的锂股投资者，也算是个恶心人的事情。
3）宁德钠电池，这个是周五的股东大会说的，那晚我一夜未睡。电动车的爆发只是让锂的需求集中爆发，燃油车的数量就是天花板，没有天空般的上限。真正让锂插上想象翅膀的是储能，储能才是人类新能源革命的基石，但储能注重成本；即便钠电池是吹的，但也会影响市场对储能用锂的预期。因为宁德有话语权，我觉得即便是黑的，他也能说成白的。好在当时，产生了蝴蝶效应，把宁德推钠电池成功的引导成宁德缺锂。
周期股投资的感悟
1）即便这次失败了，也不要气馁，吸取经验教训，抓住下一个品种的周期。
2）想在产业链中维持长时间的超额利润，欲戴其冠，必承其重。所以一定要兼听则明，同时股票市场因为包含了对预期的定价，甚至还有投资者的情绪溢价，所以股价和价格走势，到了后期，基本是不相关的。