缺月疏桐-缥缈孤鸿

【现金中性】

维持现金中性，大致意思就是留够运营需要的资金后，多出来的钱都通过派息或者回购返还给股东。
这也是公司是自己唯一的买家，另外一层表述。包含：
①有钱但不乱花。【抄送茅台】
②股东回报率最高。【抄送格力】
③持续派息或者回购。【抄送A股公司】

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商业模式好，可持续赚钱能力强，差异化！

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物业
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银行
无论如何，银行是用 margin 的生意，任何时候我都不会重仓的。（2013-02-03）

【守正尽量不出奇】

投资之时，总是追求弹性，而不是以合理的价格买入优秀的企业，这就已经违背了投资的初衷，变成了投机。
华润电力 vs 其他电力公司
腾讯 vs 其他科技公司
中海油 vs 其他能源公司
中国移动 vs 其他通讯公司
茅台 vs 其他酒公司

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【从渔哥的经验中吸取经验和教训】

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高股息隐含的前提是企业可持续的盈利（有利润是分红的前提），经营质量上稳定的现金流（有钱分），资产负债表健康（分完不至于影响公司经营发展），以及公司治理上的愿意回报股东（有钱，还得愿意分），以及合理甚至偏低的估值（过高的估值，高派息比例也无法做到高股息）。
有了以上，我们就...

【看懂公司十年后】

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【单吊+杠杆=地狱？】

人生富一次就好，慢慢变富，享受过程，专注当下！
切莫急功近利，不切实际的幻想！

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新奥股份！

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招商银行，再以招商银行H为例，前期底部的TTM PE为3.94，TTM ROE为16.22%，市赚率=3.94...

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中国太保，三只H股的股息率分别为7.99%、8.07%、6.65%，距离港币4%的定存利率，也同样有将近1倍的上涨空间。相比煤炭石油股来说，不仅不差反倒更优！
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中广核新能源，低Pb，高poe，分红率26%，现金流稍差，市賺率0.209*50%/26%=0.40，股息率近6%，值得入手！

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腾讯，具体讲，就是生意稳固而优秀，估值合理偏低，股东回报快速变好，只需要接受他从高增长变成了低速增长！

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中国移动，理解简单、生意靠谱且近似垄断、低估值、高派息、未来五年成长性确定。

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华润电力，成本控制优，财报干净，业绩向上

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投资检查清单！

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大道：就像我之前说的，找到你的北斗星，你们可以去找找Tim Cook的演讲，我忘了标题是什么。我自己给他起的标题是：找到你的北斗星。【建立阶段性的目标，享受过程而不是结果】
别人都问我有什么技能，我从来不讲技能，因为技能这个东西都是要自己学。比方说打高尔夫，我会告诉你打高尔夫的体...

【远离机场和香港商业地产】

归根结底还是商业模式不好，没法赚钱！