报表投资者和企业经营者产业投资者,看问题的视线完全不同。一家创业板公司。上市前销售收入为2亿元。利润2000万。(假设这是真实的,之前没有造假,实际情况是,到这步几乎没有不造假的)。IPO之后上市,60倍,市值12亿。好的,市场搏傻投机者和报表投资者喜欢高增长,喜欢业绩。大股东出钱,买入公司产品或者创造市场。zf采购的股东最简单,直接换上该公司的产品;订单型公司,直接给上游股份或者好处,连续下大订单,3年的5年的,都看得到。市场化的产品,新老股东直接贴钱,发动下游关系户存货并且贴钱。第一年,50%增长,销售收入3亿,利润3000万,大股东贴1500万(算上税和成本)。第二年,销售收入4.5亿,利润4500万,大股东贴2200万。第三年销售收入6.7亿,利润6700万。大股东贴3300万。3年时间,大股东贴进去7000万。市盈率,财务投资者最喜欢的市盈率,假设由60倍,下降到50倍,市值由12亿增长到33.5亿,增加21.5亿。贴入成本0.7亿,居然增加市值21.5亿,3%的游戏。后面就是软着陆的问题了。怎么样维持几年销售收入,降低毛利和净利润。最后,收入也打不住慢慢下降了。这是我看到的大部分赌场筹码型上市公司的把戏。