过去的两年中，不仅是大市值股票的狂欢，也是成长风格的盛宴，生猪养殖、光伏、新能源车等行业的快速增长，很好地展示了成长风格的优势，抓住机会的基金也给投资人以丰厚的回报。
与成长相风格对应的是价值风格，价值风格在重视基本面的同时偏爱被市场低估的公司，不追逐市场风口，相信均值回归。
两种风格有一定的相似之处，都重视公司质地，都想赚取企业成长的钱，但也有不少差别：成长风格对于估值的容忍度更高，在牛市中爆发力强，价值风格的偏爱低估值带来的安全边际，在熊市中防御力较强；两种风格也有自己的风险：成长型的公司业绩有不确定性，业绩不及预期短期内估值下杀会比较严重，价值风格需要耐心等待均值回归，但很多人无法等到回归的那一天。
为了更好的说明两种风格的区别，风云君挑了一些案例来做说明：
2020年的百亿私募冠军石锋资产是风格是偏成长型的，他们喜欢自上而下的通过宏观研究和行业跟踪挖掘高增长行业，然后通过自下而上的深度研究，挖掘高标准高增长好生意的公司。他们举的投资案例小天鹅，也是很明显的成长股，从2013年开始，每年保持20%的增长，且保持了5年以上。
此外，近年来表现较为突出的 @善水源资产 、 @相聚资本 和 @丹羿投资 等，也是偏成长风格的私募。
百亿私募 @少数派投资 则是偏价值型的投资风格，过去几年主要通过精选大蓝筹赚取超额收益，从公开资料也可以看出，他们认为市场主流观点对银行、地产的基本面和估值判断存在误区，看好相关行业的反弹。
此外，明资道、明阳基金、 $塞上胡杨A(P000565)$ 也是较为典型的价值型的风格，重视估值和基本面，个股持有期限较长。
成长和价值两种风格在不同的市场环境下会有不同的表现，对于构建组合具有指导意义。做基金组合时，不仅需要产品分散，还需要风格分散，如果组合里全部都是成长型或者全部都是价值型风格的产品，在市场风格切换时容易跑输大市。相反，适当搭配成长和价值两种风格的产品，更容易构建出攻守兼备的投资组合。
今天风云君就聊到这里啦，提前祝大家新年快乐，牛年发大财！最后再问大家一个问题：成长和价值两种风格，你更喜欢哪一种呢？在疫情缓和、流动性收紧预期的背景下，今年你更看好那种风格的表现呢？
@今日话题 @雪球私募 $少数派29号(P000661)$ $善水源价值成长4号(P000797)$ $丹羿-锐进1号(P000803)$ $相聚芒格精选6号(P000791)$