高盛于今日重申了对周黑鸭的“买入”评级，目标价调至10.3港币

高盛于今日重申了对周黑鸭的“买入”评级，目标价调至10.3港币。高盛认为，得益于特许商业模式、新品推出及新管理团队，公司业务已步入扩张正轨。主要观点如下：
 
（1）特许业务势头良好。1H2021新增门店511家，经营利润率为30%以上，预计公司能完成800-1000家新增门店、23年门店总数达到4000-5000家的目标，特许店效在无疫情影响下将达到130万/年。
（2）社区店将在全国范围推广。目前，武汉社区店平均店效100万/年，且初始投资更少，租售比低，财务模型优秀，将进一步吸引特许商开店。
（3）高盛预计自营门店数量将趋于稳定，下半年店效将恢复至疫情前的75%。随着客流逐年恢复，预计22/23年自营店效将达到180/200万/年。
（4）公司通过优化供应链拉动毛利提升4.4个百分点，预计全年毛利率将提升2.5个百分点，主要基于供应链的持续优化。