关于错误配置银行股的反思

2020年9月底买入中国平安15%的仓位，工行建行共5%仓位，金融股共配置20%仓位。

当时我买金融股的理由有几点，首先目前我深入研究过的只有化妆品行业，研究了更久，也只是半懂不懂，其他行业看不懂所以不敢配，但当时不断破新低随后略有反弹的金融股吸引了我的注意力。

我看了看工行和建行的市净率，发现近些年来不断破新低，中国平安的市净率也处于历史地点附近，再加上当时雪球上很多人吹捧的热门板块估值都处于历史高位，低估的金融股却是比较冷门的。所以我就主观的认为金融股尤其是工建可能被低估了。但对于金融股没什么研究，只能谨慎一些，在中国平安上下了重仓，在当前的合理估值买进预期未来三年能够获得20%的复合收益率，而工建以5%的股息率加上5%的利润增长，低估买进预期未来三年获得10%的年复合收益率，招行和宁波银行估值在历史高位附近，所以就不买了。

以当时的角度看，别的看不懂，只能买金融股，如此低的估值买进，未来三年10%的复合收益率也是可以接受的，因为估值不会再更低了。

但最近市场证实了我的想法是错误的，涨势最好的不是低估的工建，反而招商和宁波银行的估值股价又都破了历史新高。

我的错误在于，首先没有深入研究，再者，横向简单的比较历史估值水平，而忽视了一个重要的逻辑，估值的首要考量因素是成长性，招行和宁波银行在零售业务上做的比较好，未来净利润还会持续增长，产业趋势是向上的，但工建未来可能没什么成长性了，所以当前的低估反而是合理估值。还有，国际市场上，银行股普遍破净是常态，我想工建也逐渐成为其中的一分子了，工建的估值不再破新低就是一个错误的假设，所以我可能拿不到10%的预期收益率了。

我想明白了这点之后，再加上最近吹捧金融股的人越来越多了，所以在这几天逐渐清仓了金融股，因为没有深入研究，中国平安也没信心再持有了。所以今天卖出了平安。

工建赚了3%点多，平安赚了14%，满足了。

用了错误的逻辑却赚到了钱，挺幸运的。

2020.11.27补记，没赚到更多说明自己能力不足，赚到了钱算运气好，本身对于银行股没有研究，就像今天工建大涨是我没想到的，只能说研究能力不足，不敢死拿，这钱不该我赚。

随时欢迎市场先生和其他同行过来打脸，帖子和评论都不会删，错了就错了，对了就对了，风险本自担，赚不了钱赚经验，股市涨涨跌跌，乐趣无穷。