回复@蓬江-一隐: 我看到的对“先立后破”最直接通俗的解释//@蓬江-一隐:回复@不明真相的群众:在通缩背景下，常态市场经济现象里最重要的是“杠杆主体”，为谁加杠杆，谁可以加杠杆，加杠杆额结果是什么？要释放多少流动性，释放流动性受制于什么？回答了这些问题原因就找到了。
房地产，基建过去是我们由下自上的渐进式加杠杆，因此，是由需求驱动的，央行释放流动性，老百姓加杠杆买房，地产政府加杠杆融资发展基建，由此，对实体经济的再循环和创造GDP产能正向作用。
疫情三年，老百姓几个钱包相对缩水，三道红线大幅限制房企融资，居民，企业负债率攀升，杠杆主体自然收到大幅削弱，因此，在以地产，基建为杠杆主体的经济发展模式在当下自然而然背不动杠杆，其一，负债率攀升，条件不允许，这是被动。其二，疫情三年的居民及企业的居安思危，主动降杠杆，即缩表。其三，全球经济及国内经济衰退背景下，需求端下降导致的居民及企业对未来一段时间的的悲观，从而致使减少必要支出及减少投资。这就是杠杆主体信用或信心遭遇破坏，由此，不论宽松力度多大，在地产基建背不动杠杆的情况下，其它行业无法替代地产基建的杠杆规模，因此造成的持续放水，却持续出现通缩现象。这就是目前经济遭遇的问题。一个是地产，一个是地方债，这些都是造成中期通缩现象的核心因素。
谁能替代“基建，地产”成为新的杠杆主体？这才是未来经济恢复正常轨道的核心所在。现在的地产产业链及金融链黑天鹅层出，而从下自上的杠杆加不动，那么，只能被动选择从上自下的加杠杆方式，即“财政刺激”，例如前些日子的万亿国债，由政府成为加杠杆主体，发债缓解地方债，再释放同等规模流动性，等于变相放水，但这种规模的债对地方债动则几十万亿，房地产企业动则几万亿规模债务而言仍是杯水车薪。对实体经济的作用不大，仅仅缓解和延长债务的时间周期。
未来解决通缩最终的办法仍是大规模刺激的政策，但必须等待美降息时间点才能放开手脚，不然，汇率怎么办？汇率，资本流动，独立货币政策的三角关系，保汇率是当下的重点。因此，在可见的未来或明年下半年，或后年，大规模刺激经济的政策会出现，譬如10万亿，20万亿级别的流动性阶段性呈现。杠杆的主体即是新经济，也是旧经济（基建，地产），这就是“先立后破”，把新经济“立”起来，在一边注入流动性缓解地产，地方债困境，然后用时间动手术。这是最好的结果！
关键仍在美元周期。