8、中国Big Pharma与Biotech的文化差异很大，二者若是投资关系会相对好些，若是并购的话两家公司很难融合。
9、中国生物制药的发展阶段也并非“极其初级”的阶段，相比芯片产业，中国生物科技与美欧日的代差更小，最近十年，在基因编辑、靶向药物、大分子药物以及细胞治疗等领域，差距明显缩小，由于医学发现的进展速度远低于医药科技的推进速度，再加上近些年中国CRO和BI发展迅猛，以及资本市场的加持，加快了中国Biotech追赶世界一流水平的速度。最近两个月，我深入研读了恒瑞医药、复星医药、中国生物制药、石药集团和翰森制药等五家公司上市以来的年度报告，强烈地感受到中国医药工业取得的进步，过去三十年的积累，为它们的创新发展提供了坚实的支撑，也有几款创新药进行了外部授权或已经完成国际多中心三期临床。
10、关于内卷的问题，市场可能谈的比较多，我个人认为，这是典型的中国特色。几乎在所有行业，只要中国企业参与进来，一定会发生内卷，而且是非常强烈的内卷。我们在家电、太阳能行业已经看到过，很快也会在新能源汽车（电池）看到这种情况。生物科技才刚开始内卷，为什么市场这么敏感，主要是受到欧美某药企一款药年销售额达到数百亿美金的洗脑，也希望中国药企未来也能够出一款百亿美元级别的药物，一款药全球竞争对手不超过三家，享受着高利润，一旦内卷，市场就感觉这种梦想破灭了，所以无比担忧。其实，内卷是必然的，而且开始就内卷比发展到后来再内卷要好很多。中国企业家骨子里就有一种情怀，哪怕技术再领先，他们也很少会采用高定价策略，相比而言他们更看重市场份额和可持续性，比如华为、大疆、海康等技术领先，但价格仍然具有很大的吸引力。外资药企更难以接受中国生物制药公司的内卷，因为内卷的结果，是每个细分领域就只剩下两三家公司能活下来，基本上是最会内卷的公司成为了赢家，老外不内卷，十年或者二十年后，我都能看到他们成为生物科技行业的北电、朗讯、阿尔卡特。