同为化工企业，细分到不同企业行业，壁垒和逻辑会很不一样。
$巨化股份(SH600160)$ 制冷剂行业，靠的是配额制的政策壁垒，类似寡头的竞争格局以及供给端确定性的持续削减，需求端的缓慢增长，带来的未来产品价格持续增长的预期！实现原有周期属性到后续较长时间的成长属性转变！
$云天化(SH600096)$ 磷化工行业，靠的是磷矿资源壁垒，一体化的成本优势，在新能源大力发展的背景下，实现新能源业务的转型升级！
$兴发集团(SH600141)$ 拥有磷矿资源和技术双壁垒，一体化的成本优势，在新能源大力发展和化工高端科技化的背景下，实现企业的转型升级！
巨化即将结束三年激烈的配额之争，制冷剂行业迎来高景气发展阶段，未来的发展值得期待！
云天化和兴发依旧处于不被市场所认可的转型阶段，但无论如何，拥有磷矿这一利基，今天的估值还能有多大的下降空间呢？